[摘要]次貸危機(subprimelending crisis)又稱次級房貸危機，源于美國，是一場由次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)．引發(fā)投資基金關(guān)閉、股市振蕩，繼而演變成為全球金融危機風(fēng)暴，2006年春季開始逐步顯現(xiàn)，今天隨著貝爾斯登破產(chǎn)、雷曼兄弟倒閉、美林證券被吞并，危機從最初的次貸領(lǐng)域，向整個金融市場和美國經(jīng)濟基本面蔓延。2007年8月席卷美國、歐盟和日本等世界主要金融市場，次貸的蝴蝶效應(yīng)波及全球。
　　[關(guān)鍵詞]次貸；次貸危機；抵押貸款；金融；國際經(jīng)濟
　
　　次貸危機又稱次級房貸危機，它源于美國，是一場因次級抵押貸款機構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈振蕩引起的風(fēng)暴。次貸即“次級按揭貸款”，美國次級抵押貸款市場是隨著住房市場的繁榮而興旺起來的。次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。
　　　1 次貸危機產(chǎn)生的原因
　　　美國次級抵押貸款市場風(fēng)暴的直接原因是美國的利率上升和住房市場持續(xù)降溫。在美國信用是申請貸款的先決條件。依據(jù)信用的高低，放貸機構(gòu)對借款人區(qū)別對待，“次”是與“高”、“優(yōu)”相對應(yīng)的，指信用較低的借款人，從而形成兩個層次的市場。達不到申請優(yōu)惠貸款條件的借款人，只能在次級市場尋求貸款。由于次級貸款的利率高于優(yōu)惠貸款利率，受利益驅(qū)使，放貸機構(gòu)在放貸時不按規(guī)定要求借款人預(yù)付定金，不認真核實借款人的收入狀況，次級市場一旦出現(xiàn)問題就迅速影響抵押貸款市場，繼而向金融市場和經(jīng)濟基本面蔓延。
　　　2　次貸危機對國際經(jīng)濟的影響
　　　美國是全球最大的經(jīng)濟體，必然會對世界很多國家產(chǎn)生經(jīng)濟方面的影響。摩根大通分析師指出，此次全球信貸危機，很可能會在未來10年時間里繼續(xù)影響市場，因為美國次貸還貸的高峰期是2008年下半年至2009年上半年，因此現(xiàn)在所暴露出來的次貸損失，只是世界金融體系總體損失的一小部分，次貸危機并未觸底。
　　1次貸危機導(dǎo)致美國貿(mào)易進口萎縮
　　次貸危機釀成全球危機的渠道之一是國際貿(mào)易，美國經(jīng)濟下滑和市場疲軟將通過國際貿(mào)易渠道影響全球經(jīng)濟。
　　美國是全球最重要的進口市場，美國經(jīng)濟陷入衰退將會降低美國的進口需求，這將導(dǎo)致其他國家出口減緩，進而影響到這些國家的GDP增長。以我國為例，2007年，由于美國和歐洲的進口需求疲軟，我國月度出口增長率已從2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。同時，由于我國經(jīng)濟增長放緩，社會對勞動力的需求小于勞動力的供給，增加了社會的就業(yè)壓力。
　　2導(dǎo)致全球主要金融市場出現(xiàn)流動性不足危機
　　全球經(jīng)濟危機的根源在于全球資本主義的經(jīng)濟擴張所導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩，而虛擬資本經(jīng)濟的瘋狂擴張是導(dǎo)致本輪經(jīng)濟周期拐點出現(xiàn)的主要原因。虛擬經(jīng)濟的瘋狂擴張導(dǎo)致了周期性繁榮頂點的過早到來，虛擬經(jīng)濟資金鏈的斷裂是這次金融危機的直接誘因。
　　3極易導(dǎo)致全球經(jīng)濟的隱憂——滯脹
　　目前因總供給曲線移動帶來的通貨膨脹已成全球性，其中亞洲國家和地區(qū)的通貨膨脹都達到近年的最高水平。中亞地區(qū)2007年通脹水平已經(jīng)接近9％，南亞的通脹水平達到6％，東南亞是5％左右。由于次貸危機產(chǎn)生的信貸緊縮，美聯(lián)儲和歐洲央行等貨幣當局沿用了應(yīng)對網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫破滅和“9·11”事件后的救市操作，采用了注入流動性和降息的辦法，這些應(yīng)對政策在緩解次貸危機帶來的流動性急劇緊縮問題的同時，也助長了全球通脹的蔓延。