金融工程論文
金融工程論文
金融工程是風(fēng)險管理的有效方式,金融工程的發(fā)展和運(yùn)用提出了新的風(fēng)險管理理念。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的金融工程論文，供大家參考。
金融工程論文范文一：金融工程風(fēng)險管理策略
摘要:所謂金融工程是指利用一切工程化手段來解決金融問題的技術(shù)開發(fā)，不僅包含了金融產(chǎn)品設(shè)計，還包含了金融產(chǎn)品定價、交易策略設(shè)計、金融風(fēng)險管理等多個方面。本文針對金融工程的特點(diǎn)進(jìn)行分析，并提出促進(jìn)金融工程在我國金融風(fēng)險管理中發(fā)展的對策。
關(guān)鍵詞:金融工程;風(fēng)險管理;對策
金融工程學(xué)是20世紀(jì)80年代末到90年代初期飛速發(fā)展的一門新型學(xué)科，它包含了金融、數(shù)學(xué)、工程學(xué)、統(tǒng)計等學(xué)科[1]。金融工程的核心在于對新型金融產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)的開發(fā)設(shè)計，其本質(zhì)在于提高效率。
一、金融工程的特點(diǎn)
從以往對金融工程的運(yùn)用中可以看出，金融工程就是一切金融活動的工程化，而工程化是指結(jié)合其它學(xué)科的內(nèi)容來處理特殊問題的規(guī)范化過程。金融工程的主要特點(diǎn)就是工程化，是根據(jù)無套利均衡理論進(jìn)行思考，并且在結(jié)合了社會發(fā)展的需要而形成的一種組合復(fù)制技術(shù)。金融工程最主要的功能就是回避各類金融風(fēng)險，從中尋找獲取利益的機(jī)會，加強(qiáng)在市場中的競爭力[2]。金融工程作為現(xiàn)代管理金融風(fēng)險的主要手段，其中本身比較明顯的一個特點(diǎn)就是:數(shù)理化，因?yàn)樵诮鹑诠こ痰氖褂弥猩婕暗皆S多復(fù)雜、深奧的數(shù)理知識，需要人們掌握數(shù)理化的相關(guān)知識以及各種處理方法才能夠有效的運(yùn)用，所以，數(shù)理化是金融工程較為明顯的一個特點(diǎn)，目前，對于數(shù)理知識的掌握和運(yùn)用已經(jīng)成為衡量金融工程的標(biāo)志。
二、金融工程和傳統(tǒng)風(fēng)險管理方法比較之下的優(yōu)點(diǎn)
在金融工程學(xué)沒有具體形成以前，人們主要運(yùn)用三種手段對風(fēng)險進(jìn)行管理，分別是資產(chǎn)負(fù)債管理、保險、證券投資組合[3]。這三種手段在風(fēng)險管理中都存在著一定的弊端。把這三種管理手段和金融工程相互比較，能夠發(fā)現(xiàn)金融工程在管理過程中有以下幾個優(yōu)點(diǎn):
1、準(zhǔn)確性和及時性
市場中基本工具的變化影響著金融產(chǎn)品的價格，而金融工程就是以基本工具為手段滋生而來，變化的趨勢存在著微妙的規(guī)律，金融工程的性質(zhì)能夠讓期貨交易在逆向相等的操縱下發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險，并且能夠在交易過程中準(zhǔn)確的防御風(fēng)險。另外，流動形成的市場能夠及時的根據(jù)市場價格做出相應(yīng)的反應(yīng)，有效的解決了風(fēng)險管理中的時間滯后現(xiàn)象。
2、提高了金融市場的交易效率
目前，在市場中主要應(yīng)用的金融基本工具有:現(xiàn)金、商業(yè)票據(jù)、債券、股票等，把金融工程的基本工具和金融風(fēng)險的遠(yuǎn)期、期貨、互換進(jìn)行結(jié)合，形成了現(xiàn)代金融工程所應(yīng)用的基本工具箱。通過各種各樣的組合，形成了巨量大金融創(chuàng)新產(chǎn)品，擴(kuò)展了投資者的投資角度、投資類型，也給投資者帶來了合理的投資組合機(jī)會，能夠有效的把風(fēng)險控制在最小。還因?yàn)榻鹑谑袌鲋袚碛?ldquo;套利”機(jī)會，投資者根據(jù)金融創(chuàng)新就能夠獲取沒有風(fēng)險的利潤，在這種情況下，金融市場上的商品如果受到其他因素的影響而失去了價格平衡，使用套利這種方法短時間內(nèi)就能使產(chǎn)品的價格恢復(fù)平衡。
3、合理的避開了系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的損失
近年來，發(fā)生的一系列系統(tǒng)性風(fēng)險事件，比如:墨西哥金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)等都說明了，傳統(tǒng)的控制風(fēng)險方法已經(jīng)不能滿足于現(xiàn)狀，必須要開發(fā)出新的方法來對金融風(fēng)險進(jìn)行有效的控制[4]。從控制風(fēng)險的思路出發(fā)，目前主要有兩種控制風(fēng)險的思路，一種是把指投資者在選擇投資項(xiàng)目時，把自己分別投資在幾個或者多個項(xiàng)目中，當(dāng)金融風(fēng)險產(chǎn)生時，對投資者帶來的損失是非常小的，證券投資組合就是這種思路的主要表現(xiàn)，在面對非系統(tǒng)性風(fēng)險時，這種方法能夠較好的減少非系統(tǒng)性風(fēng)險為投資者帶來的損失，但是，當(dāng)面對系統(tǒng)性風(fēng)險時，使用這種方法能夠收到的成果幾乎微乎其微;另一種是把風(fēng)險轉(zhuǎn)移給有能力承擔(dān)或者愿意承擔(dān)風(fēng)險的投資者，風(fēng)險越大意味了利益越大，投資者不能承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險，可以轉(zhuǎn)移給其他投資者進(jìn)行處理。金融工程就是屬于這種方法，運(yùn)用分散風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險以及合理的控制風(fēng)險等形式，能夠讓投資者合理的避開系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的損失，當(dāng)前，金融工程已經(jīng)變成現(xiàn)代金融市場風(fēng)險管理中最主要運(yùn)用的方法。
三、金融工程在風(fēng)險管理中的實(shí)際應(yīng)用
金融風(fēng)險管理是指營利性組織和非營利性組織衡量和控制風(fēng)險及回報之間的所得所失，金融風(fēng)險主要包括價格風(fēng)險、信用風(fēng)險、投資風(fēng)險、流動性風(fēng)險、代理風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險、數(shù)量風(fēng)險、法律法規(guī)或政策風(fēng)險、人事變化風(fēng)險、自然災(zāi)害或突然事件等風(fēng)險，而把金融工程運(yùn)用到這些風(fēng)險中都能起到不錯的效果，以下針對風(fēng)險管理中主要存在的幾種風(fēng)險進(jìn)行分析。
1、金融工程在投資風(fēng)險中的應(yīng)用
根據(jù)相關(guān)資料得知，投資者如果在全球各個國家的股票市場進(jìn)行分散化投資，能夠有效的擴(kuò)展股票投資組合的范圍，從而為投資者帶來更多的利益。在20世紀(jì)80年代，許多西方發(fā)達(dá)國家的投資機(jī)構(gòu)或投資者都使用這種方式進(jìn)行投資，其中美國、英國、法國、德國這幾個國家較為突出[5]。但是，部分國家的投資機(jī)構(gòu)和投資者因?yàn)橥鈪R制度的約束以及對流動資產(chǎn)的管理，不能把過多的資金投入其他國家的股票市場中進(jìn)行操作。而金融工程的產(chǎn)生，全球各個國家的投資者都能夠運(yùn)用金融工程所制造的國際股票收益相互交換這種金融商品，就能有效的解決掉這個問題，從而滿足了全球投資者的需求。
2、金融工程在代理風(fēng)險中的應(yīng)用
代理風(fēng)險是指企業(yè)所有者把企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)交他人進(jìn)行代理，而所有者則成為企業(yè)的股東參與到企業(yè)利益的分紅中，目前，部分企業(yè)管理者在企業(yè)的發(fā)展過程中，沒有把股東利益最大化放在企業(yè)優(yōu)先發(fā)展的位置上，沒有考慮到股東的感受，甚至有的企業(yè)管理者往往會為了自身的利益或者在任職期間的權(quán)益而犧牲了企業(yè)長久的發(fā)展[6]。在這一現(xiàn)狀下，企業(yè)股東可以通過金融工程來收購本企業(yè)，在股東所占的股權(quán)成為企業(yè)中超過了法律規(guī)定的比例時，就會成為企業(yè)的管理者或者可以對企業(yè)進(jìn)行重組。
3、金融工程在數(shù)量風(fēng)險中的應(yīng)用
數(shù)量風(fēng)險是指市場對某一產(chǎn)品的生產(chǎn)量、銷售量以及交易數(shù)量不確定，這種不確定性也許會來自企業(yè)的生產(chǎn)方面，也有可能會來自社會對產(chǎn)品的需求方面。在以往主要是根據(jù)調(diào)整企業(yè)的生產(chǎn)過程來控制數(shù)量風(fēng)險，但是，這種調(diào)整方法所產(chǎn)生的費(fèi)用相對較多。在金融工程實(shí)現(xiàn)以后，根據(jù)數(shù)量風(fēng)險的特征，金融工程制造了兩種新型產(chǎn)品，分別是產(chǎn)品期權(quán)和宏觀衍生的金融產(chǎn)品，企業(yè)可以分析宏觀衍生的金融產(chǎn)品交易，從而分散和避開數(shù)量風(fēng)險帶來的損失。
四、促進(jìn)金融工程在我國風(fēng)險管理中發(fā)展的對策
金融工程是根據(jù)社會需求而衍生的產(chǎn)物，順應(yīng)了時代發(fā)展的潮流[7]。首先，我們應(yīng)該正確的認(rèn)識到金融工程在風(fēng)險管理中的作用和價值，明確金融工程在我國風(fēng)險管理發(fā)展的地位;其次，針對我國金融工程發(fā)展較晚、缺少專業(yè)性人才的現(xiàn)象，在對金融工程的運(yùn)用和研究中，缺少相關(guān)理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，政府應(yīng)該聘請一批金融工程專業(yè)能力較高的人才來我國授教，在學(xué)校開設(shè)金融工程相關(guān)聯(lián)的學(xué)科。同時，還需要加強(qiáng)對企業(yè)金融風(fēng)險管理人員的培訓(xùn)，讓工作人員能夠?qū)鹑诠こ逃兄娴牧私猓ㄟ^培訓(xùn)提高工作人員對金融工程的相關(guān)運(yùn)用。最后，對我國目前的經(jīng)濟(jì)體系和金融系統(tǒng)進(jìn)行改善，要充分的認(rèn)識到制度和業(yè)務(wù)在風(fēng)險管理中的作用，還需要把金融工程的發(fā)展現(xiàn)狀和我國金融機(jī)構(gòu)的需求以及存在的風(fēng)險有效的結(jié)合起來，合理的制定出適合我國發(fā)展的金融工程方案。從事實(shí)的角度而言，金融工程本身作為風(fēng)險管理技術(shù)，其只能通過金融工具的組合使用來對風(fēng)險進(jìn)行分散，從而以此來促使風(fēng)險明確化發(fā)展。但是其本身很難真正成為減少乃至降低風(fēng)險的有效途徑，因此對于金融工程的風(fēng)險管理必須要理性認(rèn)識，要在微觀角度促使經(jīng)濟(jì)主體更全面，而在宏觀方面由于市場投機(jī)力量的攀升，直接提高了系統(tǒng)風(fēng)險的概率。所以，要想真正做好風(fēng)險管理，就必須要采取科學(xué)化的方法及技術(shù)，同時也需充分結(jié)合風(fēng)險管理實(shí)踐來將二者進(jìn)行有效融合。另外，對于經(jīng)濟(jì)體系和金融體系來說，金融工程的發(fā)展必須要不斷的對其經(jīng)濟(jì)主體系統(tǒng)的內(nèi)部風(fēng)險控制主體加以完善，并聯(lián)合政府實(shí)施內(nèi)外同步監(jiān)管，這樣才能真正促使主體所承受的風(fēng)險獲得全面監(jiān)控和管控。
五、結(jié)語
綜上所述，金融工程是一門全新型的學(xué)科，它打破了傳統(tǒng)的風(fēng)險管理手段，是根據(jù)社會需要而衍生的產(chǎn)物，作為一種新型衍生的學(xué)科，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風(fēng)險管理所不具備的準(zhǔn)確性和及時性;提高了金融市場的交易效率;合理的避開了系統(tǒng)性風(fēng)險帶來的損失。根據(jù)金融工程的價值和作用來看，勢必在未來的金融風(fēng)險管理中起著更重要的作用，我國應(yīng)該把金融工程作為一項(xiàng)長期性發(fā)展的對象，從多個角度促進(jìn)我國金融風(fēng)險管理的形成，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我國的國力。(作者單位:廈門大學(xué))
參考文獻(xiàn):
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金融工程論文范文二：金融工程在金融風(fēng)險管理中的比較優(yōu)勢
金融風(fēng)險是在金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營過程中，一種預(yù)期遭受損失的可能性。而金融風(fēng)險管理就是在衡量和識別風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對未來可能發(fā)生風(fēng)險進(jìn)行控制準(zhǔn)備的處置方案，以確保最小化金融風(fēng)險。在金融風(fēng)險管理中，金融工程是一種新型的風(fēng)險管理手段，提供了期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)、互換價格等風(fēng)險管理工具，并在不斷的對金融商品的組合中創(chuàng)造出更新穎的金融工具，有效的規(guī)避了因經(jīng)濟(jì)波動而帶來的金融風(fēng)險。
一、傳統(tǒng)風(fēng)險管理方式的不足
在金融工程之前，主要存在三種風(fēng)險管理方式，分別是資產(chǎn)負(fù)債管理、保險以及證券組合投資。這是一種“表內(nèi)控制法”管理方式，是指在企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)表具體項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，根據(jù)調(diào)整企業(yè)業(yè)務(wù)中負(fù)責(zé)與資產(chǎn)的不同組合來消除風(fēng)險。
(一)資產(chǎn)負(fù)債管理
從整體結(jié)構(gòu)來說，這樣的風(fēng)險管理方式存在一定缺陷。因?yàn)槠鋵Y產(chǎn)的負(fù)債業(yè)務(wù)進(jìn)行了重新調(diào)整，顯現(xiàn)出來明顯的弊端。具體表現(xiàn)為資金量耗用過大、成本高、信用風(fēng)險以及時滯性。資金量耗用過大是指資產(chǎn)負(fù)債管理方式中調(diào)整負(fù)債資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、設(shè)置風(fēng)險基金等都要耗用過多的資金，甚至在某些特殊情況下要故意構(gòu)成對稱的基礎(chǔ)交易，導(dǎo)致了資金的過度耗用。交易的成本較高是指為了實(shí)現(xiàn)交易的正常匹配，在協(xié)商過程中往往會花費(fèi)大量的金錢和時間，并且以犧牲利益機(jī)會為代價，使得資產(chǎn)負(fù)債管理的交易成本被不斷抬高。信用風(fēng)險是指企業(yè)在追求業(yè)務(wù)目的過程中，會不斷在負(fù)債項(xiàng)目上作出調(diào)整，而如果在調(diào)整中涉及多個公司，難免會因調(diào)整的偏差丟失部分客戶，從一定程度上給企業(yè)總體帶來信用風(fēng)險。調(diào)整的時滯性是指資產(chǎn)負(fù)債管理的風(fēng)險管理措施包含業(yè)務(wù)的調(diào)整、談判以及實(shí)施，這些措施有一定的過程，因此在這個調(diào)整階段不能滿足短期金融市場的價格。所以在面對金融風(fēng)險時，資產(chǎn)的負(fù)債管理措施往往不能及時的防止風(fēng)險產(chǎn)生的損失?？傊?，資產(chǎn)負(fù)債管理方式的不足就在于用時長、見效慢、成本高、并有著局限性的應(yīng)用范圍。
(二)保險
長期以來，保險一直是作為社會風(fēng)險和自然風(fēng)險的主要處理手段。近幾年，海上保險、財產(chǎn)保險、人身保險等都得到了迅猛的發(fā)展。但在財務(wù)、金融等風(fēng)險處理上，保險的作用顯得十分局限。進(jìn)行投保需要具備五個方面的基本要素。一是意外性，二是偶然性，三是非投機(jī)性，四是風(fēng)險大量標(biāo)，五是重大損失的可能性。而債券買賣，股票買賣，期貨交易等因?yàn)閰R率、利率等金融因素產(chǎn)生的風(fēng)險，都屬于不能投保范圍。這個原理很簡單，面對同樣的價格風(fēng)險，企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)不會彼此獨(dú)立，他們有著正相關(guān)的聯(lián)系。在這樣的情況之下，保險的大部分法則都被限制了，能起到作用的只是有形的風(fēng)險，這一類風(fēng)險從某種程度上說從屬于非系統(tǒng)風(fēng)險。股票、證券、期貨交易等屬于投機(jī)性風(fēng)險，是持有、轉(zhuǎn)讓的盈利過程，所以在可保范圍外。伴隨著金融社會的不斷發(fā)展，保險服務(wù)由于存在局限性，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能企及人們對于風(fēng)險管理的需求。
(三)證券組合投資
所謂的組合投資就是用劃分比例、分擔(dān)風(fēng)險的方式來進(jìn)行風(fēng)險管理。證券組合投資理論認(rèn)為，風(fēng)險與預(yù)期收益是優(yōu)化證券投資的兩個主要評估條件，但投資者無法做到縮小風(fēng)險又獲得最大收益，因此兩者之間必須衡量一個傾向。而證券組合通過劃分比例、分擔(dān)風(fēng)險的方式將風(fēng)險縮小化了，因此所獲得的收益也是被適量化了，這個預(yù)期收益的值介于各單項(xiàng)證券投資最大收益與最小收益之間。在傳統(tǒng)的金融市場中，這個方式是最佳的風(fēng)險管理手段。不過，隨著經(jīng)濟(jì)體制不斷發(fā)展，證券組合投資的管理方式也出現(xiàn)了缺陷。首先，對于投資者而言，其并不滿足于獲取微小的利潤，大部分投資者愿意冒一定的風(fēng)險以取得利潤最大化。其次，證券組合投資的內(nèi)涵并不是降低風(fēng)險，而是分拆風(fēng)險，從整體上而言，只是風(fēng)險造成的影響變小了，并非風(fēng)險發(fā)生幾率降低。調(diào)查表明，在證券市場上，系統(tǒng)性風(fēng)險至少占到了總風(fēng)險的一半以上，甚至更多。這就意味著證券組合投資即使耗費(fèi)大量精力與財力，也依然無法規(guī)避主流的市場風(fēng)險。
二、金融工程與傳統(tǒng)風(fēng)險管理的比較優(yōu)勢
(一)金融工程的概念
金融工程是在經(jīng)濟(jì)形勢不斷發(fā)展，以及人們對新的風(fēng)險手段強(qiáng)烈的需求中應(yīng)運(yùn)而生的。其是以衍生工具為主要手段的風(fēng)險管理方法，金融工程能夠?qū)⒎稚⒂谏鐣?jīng)濟(jì)各角落的風(fēng)險集中到衍生交易市場，再重新整合進(jìn)行分配，使套期保值者在此過程中規(guī)避大部分的風(fēng)險，從而達(dá)到有效的風(fēng)險管理。
(二)金融工程的比較優(yōu)勢
1.更準(zhǔn)確更時效。基礎(chǔ)工具的變動影響著價格，而金融工程的衍生性是以衍生工具為手段，這種波動的趨勢有著一定的規(guī)律性。這種性質(zhì)可以讓期貨交易在逆向相等的操作下鎖定風(fēng)險，在衍生交易精確的匹配和定價中準(zhǔn)確抵擋風(fēng)險。同時，流動的衍生市場可以及時對市場價格變化做出反應(yīng)，很好的處理了風(fēng)險管理過程中的時滯問題。
2.成本優(yōu)勢。衍生交易的杠桿比例較高，在操作衍生工具時可以利用財務(wù)杠桿方式。這種方式是以少量資金控制大額交易，在少量運(yùn)用資金的情況下，充分節(jié)約公司套期保值成本。而對于衍生工具來說，由于場內(nèi)交易創(chuàng)設(shè)了風(fēng)險轉(zhuǎn)移市場，使風(fēng)險被集中化，更易于處理。也在這個過程中，促進(jìn)了交易集中化、標(biāo)準(zhǔn)化，大幅度降低了尋找交易對象的信息成本和交易成本。
3.更加靈活。場內(nèi)交易能夠根據(jù)交易者的需要和方便隨時進(jìn)行拋補(bǔ)，期權(quán)購買者擁有拒絕履約的權(quán)利。而場外交易更多則是為了投資者而設(shè)定。另外，以金融衍生工具為素材，可以讓銀行投資家隨時根據(jù)客戶需求生產(chǎn)金融產(chǎn)品，這樣的靈活程度是其他傳統(tǒng)風(fēng)險管理手段所望塵莫及的。
三、結(jié)束語
在金融一體化不斷加深的今天，金融風(fēng)險管理的作用越來越重要。傳統(tǒng)的風(fēng)險管理方法因其局限性不能很好的滿足人們對風(fēng)險管理的要求，而金融工程的創(chuàng)新衍生工具手段，表現(xiàn)出了傳統(tǒng)風(fēng)險管理所缺少的靈活性、時效性及低成本等特點(diǎn)，其在未來金融風(fēng)險管理的發(fā)展上必將起到重要作用。
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