傳統(tǒng)的金融學研究依賴于理性人的基本假設(shè),即人們受自我利益的驅(qū)動,并有能力在不確定的條件下做出理性判斷和決策,許多金融學家認為研究人的心理、情緒是不科學的,并認為金融學不是一門實驗科學。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關(guān)于金融學論文范文下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　金融學論文范文下載篇1

　　淺談創(chuàng)業(yè)板對中小企業(yè)融資的影響

　　一.我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

　　中小企業(yè)對于我國經(jīng)濟的發(fā)展起著越來越重要的作用。中小企業(yè)的作用主要體現(xiàn)在五個方面:一是對經(jīng)濟增長的貢獻越來越大,GDP、稅收和進出口額均占全國50%以上。二是成為擴大就業(yè)的主渠道,解決了75%以上就業(yè)崗位。三是逐步成為技術(shù)創(chuàng)新的生力軍。四是促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級。五是在開拓市場,推動對外合作中的作用日益增強。但是,與此相矛盾的是中小企業(yè)快速發(fā)展與其狹窄的融資渠道形成了鮮明的對比,中小企業(yè)的經(jīng)濟產(chǎn)出占全部經(jīng)濟產(chǎn)出的比例與其獲得銀行貸款的比例是極不相稱的。占全國企業(yè)總數(shù)99%以上的中小企業(yè)占貸款資源不到20%。股票、債券發(fā)行等融資方式更是無法惠及到中小企業(yè)。因為目前我國的金融融資體制對中小企業(yè)仍有很多限制。“唯成分論”和“嫌貧愛富”的思維方式普遍存在,這在很大程度上制約了廣大中小企業(yè)和微型企業(yè)從銀行獲得資金支持。而在股票市場上我國的中小企業(yè)更是無法愉悅上市那高高的門檻。此外,我國股市的很大功能是服務于上市的國企,很難同時兼顧中小企業(yè)的融資愿望。因此,融資渠道不暢通是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。

　　隨著時機的成熟,以及為了解決中小企業(yè)融資難問題,2009年我國適時地成功推出了創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市場的二板證券市場,以NASDAQ市場為代表,在我國主要指深圳創(chuàng)業(yè)板。在上市門檻、監(jiān)管制度、信息披露、交易者條件、投資風險等方面和主板市場有較大區(qū)別。其目的主要是扶持中小企業(yè),尤其是高成長性企業(yè),為風險投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機制,為自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略提供融資平臺,為多層次的資本市場體系建設(shè)提供服務。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務,具有較高的成長性,但往往成立時間較短規(guī)模較小,業(yè)績也不突出,但有很大的成長空間。創(chuàng)業(yè)板市場最大的特點就是低門檻進入,嚴要求運作,有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機會,促進企業(yè)的發(fā)展壯大。

　　二.創(chuàng)業(yè)板對于中小企業(yè)的意義

　　我國創(chuàng)業(yè)板的推出,是對資本市場體系的的一個完善,也是對于主板市場的一個補充。目前我國推出的創(chuàng)業(yè)板家數(shù)達到了94家,隨著這個市場的發(fā)展相信創(chuàng)業(yè)板市場也會逐步的成長起來,隨之受益的中小企業(yè)數(shù)量也會增加。創(chuàng)業(yè)板的推出無疑對于我國的中小企業(yè)融資途徑有著重要的作用。但是創(chuàng)業(yè)板市場畢竟容量有限,資金有限,而在快速發(fā)展中也會存在一些問題。

　　2.1 緩解中小企業(yè)融資難問題

　　融資難問題一直是阻礙我國技術(shù)創(chuàng)新進程、中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸問題之一,在受到2008年以來的全球金融危機影響后,這一問題顯得尤為突出。而創(chuàng)業(yè)板推出最主要的作用之一是緩解中小企業(yè)融資難問題,主要表現(xiàn)在以下三個方面:

　　第一,拓寬了中小企業(yè)融資渠道。在資本市場發(fā)展較完善的發(fā)達國家,中小企業(yè)直接融資比例可達70%以上。而由于之前我國資本市場一直缺失為高成長性中小企業(yè)服務的、低門檻的核心層次,大批高成長性的中小企業(yè)對主板和中小板市場的門檻望塵莫及,而發(fā)行債券則更加困難,導致我國中小企業(yè)直接融資渠道不暢通,直接融資比例一直都相當?shù)?融資結(jié)構(gòu)嚴重失調(diào)。而資本市場具有合理的金融資源配置作用,可以有效利用社會中的閑散資金和我國大量的民間資本,與間接融資相比,具有更高的融資效率。因此,創(chuàng)業(yè)板的推出將拓寬我國中小企業(yè)的直接融資渠道,有效提高中小企業(yè)的直接融資比例,優(yōu)化中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。

　　第二,給風險投資提供了退出渠道,吸引風險投資由于創(chuàng)業(yè)板遲遲不能退出,風險投資在我國一直缺乏有效的退出渠道,許多風險投資選擇出國上市實現(xiàn)資本的回收。這樣就增大了風險投資的風險系數(shù)和交易成本,大大減少了風險投資家的再投資熱情。不但實際項目投入難以滿足科技成果轉(zhuǎn)化的資金需要,而且也嚴重制約了我國風險投資業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法征求意見稿一經(jīng)公布,許多的風險投資家來到中國進行風險投資,既實現(xiàn)了資源能夠有利的優(yōu)化配置,有促進了經(jīng)濟的發(fā)展。因為創(chuàng)業(yè)板的推出可以為風險資本提供安全高效的退出機制,有效改善中小企業(yè)和風險投資家信息不對稱狀況,縮短風險投資的回收周期,提高風險資本的周轉(zhuǎn)率,也就激發(fā)了風險投資家積極投資中小企業(yè)的熱情,從而可以拉動風險投資—技術(shù)創(chuàng)新—資本市場的良性循環(huán)。

　　第三,可以提高中小企業(yè)的信用度,提高銀行的信貸額度由于中小企業(yè)本身的經(jīng)營特點、技術(shù)風險較大、抗風險能力較差、資信評級相對較低,使得銀行往往不會向這些中小企業(yè)提供貸款額度。盡管2009年出臺一些政策性的傾斜,加大了對中小企業(yè)的金融支持力度,但在我國信貸規(guī)模急劇擴大的背景下,中小企業(yè)信貸余額占全部信貸余額的比重卻沒有增加。而當中小企業(yè)積極備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板的同時,也將促進中小企業(yè)經(jīng)營運作和信息披露的規(guī)范化,加之上市的宣傳效應,將在很大程度上增強中小企業(yè)的借貸信用,從而改善中小企業(yè)的信貸環(huán)境。因此,由于資本市場的強大杠桿效應,創(chuàng)業(yè)板也將成為中小企業(yè)金融支持體系的重要組成部分。

　　2.2創(chuàng)業(yè)板的局限性

　　第一,創(chuàng)業(yè)板門檻較高,只能解決小部分融資難。企業(yè)創(chuàng)業(yè)板對于中小企業(yè)融資的幫助說到底還是有著一定的限度的。畢竟我國設(shè)置的創(chuàng)業(yè)板上市公司的門檻還是比較高的。我國對于創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中規(guī)定了。凈資產(chǎn)不少于2000萬元,總股本不少于3000萬元,企業(yè)最近兩年連續(xù)盈利、凈利潤累計不少于1000萬元,且持續(xù)增長;或者最近一年凈利潤不少于500萬元,營業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。公司必須應當主營業(yè)務突出,主要經(jīng)營一種業(yè)務,并符合國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保政策。此外,規(guī)定還對準備在創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管、股東等提出了要求。這樣的規(guī)定對于中型企業(yè)來說還算是勉強可以,但是對于那些融資額度不大的企業(yè)來說并沒有起到什么重要的幫助,想融資100萬的小企業(yè)依然融不到資。所以說創(chuàng)業(yè)板的推出需要對于上市資格這方面在做些寬松的處理。

　　第二,創(chuàng)業(yè)板容量有限,很難惠及大面積中小企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板容量遠遠不能滿足我國龐大的中小企業(yè)群。從1971年成立至今的納斯達克現(xiàn)在的上市公司也不過三千多家(因為有新上市,也有不達標后退市的,故其整體上保持一定的掛牌公司規(guī)模)。設(shè)想我國創(chuàng)業(yè)板在發(fā)展成熟后可以達到幾千家的規(guī)模,而我國經(jīng)工商部門注冊的中小企業(yè)逾400萬家,其中符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)超過10萬家。因此,一個創(chuàng)業(yè)板市場顯然容納不下這么多中小企業(yè)。

　　第三,創(chuàng)業(yè)板存在泡沫化傾向。我國創(chuàng)業(yè)板市場的估值過高,存在著泡沫化的傾向。主要的標志之一就是融資額度大大超過了企業(yè)原來所需要的融資額度。企業(yè)在進行IPO時進行的資金安排在配售的時候價格偏離很遠,這樣企業(yè)就存在了大量的盈余公積,同時企業(yè)股價也存在巨大的泡沫,企業(yè)高管們也許在巨大的利益面前高管們更加傾向于出售手中的股票而不是經(jīng)營好企業(yè)。這時受損害的就是中小股民。

　　三總結(jié)

　　總體說來創(chuàng)業(yè)板市場只是我國中小企業(yè)融資的一個途徑,盡管創(chuàng)業(yè)板市場對于中小企業(yè)融資起著不容忽視的作用,但是創(chuàng)業(yè)板市場上存在著的一些不足也應該被重視起來。如何實現(xiàn)了企業(yè)的增長資金的需求同時又保護了中小投資者,這個問題值得進行制度上的完善,創(chuàng)業(yè)板市場的建立只是資本市場初步完善的一個步驟,相信以后還會有一些補充性的股權(quán)交易市場也會被建立起來,在不同體系的融資渠道上才可以實現(xiàn)真正解決中小企業(yè)融資難問題。

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