證券投資風(fēng)險管理論文

　　近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)步提升，證券投資基金也日趨成熟，進(jìn)入到了規(guī)范化發(fā)展的道路。下文是學(xué)習(xí)啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風(fēng)險管理論文下載的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風(fēng)險管理論文下載篇1

　　淺談完善我國證券投資基金業(yè)風(fēng)險管理的策略

　　摘 要：近年來，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，我國的證券投資基金業(yè)也得到了爆炸性的發(fā)展，但在發(fā)展的同時也出現(xiàn)了許多的新問題。本文首先對我國證券投資基金業(yè)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀進(jìn)行了簡要分析，隨后揭示了現(xiàn)階段證券投資基金業(yè)在風(fēng)險管理方面存在的缺陷，最后提出了一系列的意見和建議，以期能夠完善證券投資基金業(yè)的風(fēng)險管理。

　　關(guān)鍵詞：證券投資;基金;風(fēng)險管理

　　0 引言

　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，證券投資基金以及成為了目前世界金融市場上最流行的一種投資工具。其主要是一種風(fēng)險公擔(dān)、利益共享的綜合證券投資模式，即通過向投資者發(fā)行股票或者是其他受益憑證，將小額資金集中到專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，通過這些機(jī)構(gòu)來進(jìn)行各項(xiàng)投資，并將所獲受益按照投資者的比例進(jìn)行相應(yīng)的分配。證券投資基金是一種較為獨(dú)特的金融產(chǎn)品，能夠?yàn)橥顿Y者提供專家理財，同時對于普通投資者而言，也是一項(xiàng)較為理想的投資工具。但它也具有一定的風(fēng)險性，因此，投資者在進(jìn)行投資之前還必須要對各類風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)識和了解。

　　1 我國證券投資基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及其功能

　　1.1 證券投資基金在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

　　我國證券投資基金的起步較晚，最早開始與二十世紀(jì)九十年代初，在經(jīng)過了一段時間的發(fā)展之后，到九十年代末逐步規(guī)范。我國證券投資基金的發(fā)展主要可以劃分了探索階段、發(fā)展階段，前者是二十世紀(jì)九十年代，后者則是進(jìn)入二十一世紀(jì)以后，到現(xiàn)今，證券投資基金的資產(chǎn)份額高達(dá)數(shù)億元，為數(shù)億人提供了理財服務(wù)。隨著我過經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，證券投資基金的規(guī)模也得以不斷擴(kuò)大，其在證券市場上的地位也日益提高，并逐漸發(fā)展成為一個重要的投資機(jī)構(gòu)。不管是在投資風(fēng)格、理念還是管理水平上面，都有了巨大的進(jìn)步，也對證券市場的發(fā)展趨勢產(chǎn)生了直接影響，甚至對整個金融市場產(chǎn)生了重要影響。

　　1.2 證券投資基金的功能

　　(1)有助于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展

　　市場投資者的結(jié)構(gòu)對證券市場的穩(wěn)定有著十分密切的關(guān)聯(lián)。隨著基金的產(chǎn)生和發(fā)展，一方面有助于改善市場投資者的結(jié)構(gòu)，同時還能夠使其成為穩(wěn)定市場的中堅(jiān)力量。另外，基金由專業(yè)的投資人士進(jìn)行經(jīng)營和管理，有助于促進(jìn)市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　(2)有助于將儲蓄轉(zhuǎn)化為資本

　　基金可以有效的吸納社會的閑散資金，將其集中起來能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，這也實(shí)際上起到了將儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的作用。這種轉(zhuǎn)化機(jī)制為社會經(jīng)濟(jì)的增長和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了重要資金來源，同時隨著基金規(guī)模的不斷擴(kuò)大，這種效用也會隨之提高。

　　(3)有助于促進(jìn)證券市場的國際化

　　眾所周知，許多的發(fā)展中國家對于證券市場的開放是持謹(jǐn)慎態(tài)度，在這種形勢下，與外國合組基金，同時逐步有序的引進(jìn)外國資本，這也將促進(jìn)我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展。這種模式與直接向投資者開放證券市場相比較而言，其能夠更好的對外資規(guī)模和市場開發(fā)程度進(jìn)行管理和控制。

　　2 我國證券投資基金業(yè)風(fēng)險管理存在的問題

　　(1)市場環(huán)境不穩(wěn)定

　　在我國的證券市場上實(shí)施的是單向機(jī)制，即基金公司的投資手段比較單一，這對基金公司的風(fēng)險管理選擇產(chǎn)生了嚴(yán)重的制約，同時也加大了市場系統(tǒng)風(fēng)險。目前的證券市場上缺乏有效的賣空機(jī)制，導(dǎo)致證券投資基金只能做多而不能做空，這對其運(yùn)作空間產(chǎn)生了嚴(yán)重的制約和限制。成熟的市場，其核心就在于價格是所有信息的反饋。如果投資者認(rèn)為某一證券的定價過高，那么在賣空機(jī)制缺失的市場當(dāng)中，這些投資者就缺乏發(fā)言權(quán)，因此，他們的判斷就無法有效的在市場上得到反映。這樣的結(jié)果就是要么這些投資者被多方的盈利說服，進(jìn)而違背自己的理性判斷，轉(zhuǎn)而投入到追漲的行列當(dāng)中以期獲得利益，要么被動接受，對價格與價值的背離無能為力。證券投資基金不僅是我國機(jī)構(gòu)投資者的主力軍，更是價值投資理念的先驅(qū)，單向機(jī)制不僅使得基金公司在價值發(fā)現(xiàn)方面的優(yōu)勢大打折扣，同時也容易催生單邊走向市場行情，進(jìn)行加大市場的系統(tǒng)風(fēng)險。

　　(2)監(jiān)督機(jī)制不完善

　　這里的監(jiān)督主要指的是基金托管人對基金管理人的監(jiān)督?；鸸芾砣耸侵苯庸芾砘鹜顿Y于運(yùn)作的人員，因此，一旦出現(xiàn)違法違規(guī)行為，則勢必會給基金托管人造成無法挽回的損失。現(xiàn)階段，盡管基金托管人對基金管理人具有相應(yīng)的監(jiān)督職責(zé)，但是在實(shí)際的運(yùn)行過程當(dāng)中卻存在約束，筆者主要將其歸結(jié)為三點(diǎn)。第一，基金托管人沒有獨(dú)立性。大多數(shù)狀況下，由于基金管理人同樣是發(fā)起人，因此其對于基金托管人的選擇具有決定權(quán)，這也是導(dǎo)致其缺乏獨(dú)立性的核心，也是導(dǎo)致其難以發(fā)揮監(jiān)管作用的關(guān)鍵。第二，違法亂紀(jì)行為對監(jiān)督效果產(chǎn)生直接影響。因市場競爭程度日益激烈，使得部分托管人為了在激烈的市場競爭環(huán)境當(dāng)中獲得一定優(yōu)勢而出現(xiàn)一些違法亂紀(jì)行為。第三，不能對基金管理人的行為進(jìn)行全面監(jiān)督。大部分的基金托管人對基金的運(yùn)作情況都不了解，因此在進(jìn)行監(jiān)督的過程當(dāng)中也只能通過表面來了解情況，并以此來作出判斷，但是對于背后的實(shí)際操作行為是否恰當(dāng)是無法進(jìn)行監(jiān)督的。

　　(3)行政干預(yù)風(fēng)險過大

　　我國對于基金的行政管控比較嚴(yán)重，其主要體現(xiàn)在對基金發(fā)行的干預(yù)，現(xiàn)階段國家對于基金的發(fā)行采用的是控制發(fā)行節(jié)奏，這種管控實(shí)質(zhì)上是對金融投資需求的管制，其最根本的目的是為了維護(hù)投資者的利益。但是這也客觀阻礙了基金市場的發(fā)展。這種政策往往會給證券市場傳遞出一種"市場見底"的錯誤信號，并使其成為了投資者判斷基金市場走向的風(fēng)險表，對市場的自然運(yùn)作產(chǎn)生了嚴(yán)重干擾。此外，對基金發(fā)行規(guī)模的嚴(yán)格控制導(dǎo)致證券市場以及市場投資者對基金公司的優(yōu)勝劣汰機(jī)制扭曲。市場的走勢應(yīng)當(dāng)由市場決定，而非政府的干擾，過多的行政干預(yù)會對破壞市場運(yùn)行規(guī)律，影響行業(yè)的發(fā)展。

　　3 完善風(fēng)險投資基金業(yè)風(fēng)險管理的建議和措施

　　(1)發(fā)展多層次的資本市場，促進(jìn)市場風(fēng)險的化解

　　發(fā)展多層次的資本市場是化解市場風(fēng)險的根本途徑，其主要包括兩點(diǎn)。第一，要進(jìn)一步豐富市場投資品種。對于這點(diǎn)，首先我們應(yīng)該要大力發(fā)展貨幣市場、債券市場等一系列低風(fēng)險的金融產(chǎn)品，以期能夠?yàn)樽C券投資基金提供更多的投資對象，這也將有助于避免證券投資基金因投資于單一產(chǎn)品而使得風(fēng)險集中。其次，也可以進(jìn)一步完善金融衍生品市場，即在適時推出股指期貨的基礎(chǔ)上來進(jìn)一步加快建設(shè)期貨市場、金融期權(quán)等，以期能夠?yàn)樽C券投資基金提供更多更加全面的風(fēng)險規(guī)避手段。第二，要逐步在市場當(dāng)中推出賣空機(jī)制，進(jìn)一步完善現(xiàn)階段單向市場交易制度。這將為機(jī)構(gòu)投資者提供更多的價值發(fā)展途徑，進(jìn)而避免市場的單邊走勢，促進(jìn)市場的穩(wěn)定發(fā)展。

　　(2)有效加強(qiáng)基金托管人的監(jiān)督職責(zé)

　　要想有效加強(qiáng)基金托管人的監(jiān)督職責(zé)，其最有效的方式就是改變我國現(xiàn)階段選擇基金托管人的方式，即將基金托管人的選擇權(quán)直接交到基金持有人的身上，使其成為基金持有人的代理人，進(jìn)而對基金管理人進(jìn)行有效的監(jiān)督。一般可以通過設(shè)立基金持有人代表大會制度來解決該問題。此外，還應(yīng)當(dāng)要降低基金托管費(fèi)，現(xiàn)階段美國的基金托管費(fèi)率處于0.1%--0.2%之間，但是我國的則在0.175%-0.25%之間，這明顯高于國際水平。所以筆者認(rèn)為要盡快發(fā)展托管銀行，并通過降低托管費(fèi)來促進(jìn)我國基金行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　(3)培育理性投資者

　　我國證券投資基金之所以會手段政府的嚴(yán)重干預(yù)，其最根本的原因是由于我國的證券投資者的素質(zhì)偏低。尤其是在現(xiàn)階段基金投資逐漸平民化的狀況下，許多的基金投資者對基金的了解十分匱乏，且對基金投資存在嚴(yán)重的錯誤認(rèn)識。使得政府不得不通過行政干預(yù)來保護(hù)投資者。因此，只有不斷加強(qiáng)教育，使得投資者能夠?qū)甬a(chǎn)生理性的認(rèn)識，才能促進(jìn)證券市場的成熟和發(fā)展。

　　參考文獻(xiàn)：

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　　[2]袁凱.我國證券投資基金存在的問題及發(fā)展思路[J].湖北廣播電視大學(xué)學(xué)報，2010(03).

　　[3]孫黛.論我國證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀、問題及對策[J].時代金融，2013(08).

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