四、FDI作為發(fā)展中國家外部資金來源帶來的負面影響
　　經濟復蘇倚仗的是結構性（長期）和周期性（短期）相結合的拉動與推動因素。在發(fā)展中國家，GDP高增長預示著利潤豐厚的投資機會（周期性拉動），而政策框架則被認為應對未來沖擊的韌性更強（結構性拉動），特別是在亞洲地區(qū)。量化寬松和利率降低造成發(fā)達國家的流動性過剩，驅使其在發(fā)展中國家以相對較高的利率和回報率展開投資（周期性推動）。雖然FDI引致外部資本流入發(fā)展中國家的經濟復蘇方興未艾，鑒于FDI的波動性與可持續(xù)發(fā)展原則相悖離，國家必須慎之又慎。
　　首先，資本的激增使發(fā)展中國家和轉型經濟體面臨的不穩(wěn)定性更高，直接對本國貨幣匯率升值形成壓力。發(fā)達經濟體的低利率環(huán)境不能無限期維持。2009年以來，F(xiàn)DI作為資金流入的主要來源，對新興和發(fā)展中經濟體不可不謂是一個昭示著穩(wěn)定性和對生產性投資長期回報信心的積極信號。不甚樂觀的是，本階段發(fā)達經濟體對波動性組合和特別像銀行貸款這樣的其他資本要素風險敞口極大，F(xiàn)DI作用相對不大顯著，全球經濟復蘇因而可能更加脆弱。
　　其次，近年來FDI在發(fā)展中國家和轉型經濟體中愈發(fā)不穩(wěn)定，盡管它較之證券投資和其他投資（如商業(yè)貸款和貿易信貸），波動性比仍然少得多。有人認為，這是其成分更易的反映，例如，從股票轉換到債務，其對美國貨幣政策變化更加敏感，由此引發(fā)了危機。所以，涉及其他類型資本的FDI穩(wěn)定性假設，需謹慎處理，尤其是對新興經濟體而言。諸如巴西、韓國和南非等國，都經歷了FDI流入量的飆升和狂跌。FDI也很可能包含某些短期劇烈變化的資金流，或稱“熱錢”。當下，資本流動的穩(wěn)定性對許多發(fā)展中國家提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。
　　無論是組合投資，銀行貸款，還是FDI，所有外國私人資本流動，都對經濟發(fā)展大有裨益。因此，考慮到幾年前的危機，危機后的經濟回升的特質和其固有的脆弱性，應成為發(fā)展中國家密切關注的兩個議題，政府開發(fā)援助（ODA）的意義便由此凸顯。ODA不容易受到震蕩波及，但是，發(fā)達國家未能實現(xiàn)設定的滿足受惠國核心發(fā)展需要的目標，ODA的有效性亦已受到質疑。
　　五、啟示
　　從上述分析延伸，不難理解發(fā)達經濟體熱衷向海外轉移資本的理由。正如邁耶（Meier）所說：“一個國家惟有能經受當下的極不平等，才能贏取未來更多的公平和更大的產能。”在諸多經濟理由中，最核心的必然是外國金融資本尋求有利可圖的投資機會?？鐕髽I(yè)放眼外域，確保原材料和能源資源的供應，開拓新市場，降低生產成本，在此階段，吸引FDI是最重要和最普適的經濟政策，也是發(fā)展自身的關鍵。FDI與貿易自由化、私有化、國際化和全球化同行，發(fā)展中國家的FDI，更是始終機遇與挑戰(zhàn)并存。許多國家特別是發(fā)展中國家應學習發(fā)達國家的先進經驗，根據多種基本理論和政策，積極借鑒和使用更精良和更具協(xié)調性的經濟手段。抓住國際投資的回暖期，充分借助利用國際投資法的有關框架協(xié)議，發(fā)展中國家可以更好地分享經濟全球化的成果。