四、FDI作為發(fā)展中國家外部資金來源帶來的負面影響
　　經(jīng)濟復(fù)蘇倚仗的是結(jié)構(gòu)性（長期）和周期性（短期）相結(jié)合的拉動與推動因素。在發(fā)展中國家，GDP高增長預(yù)示著利潤豐厚的投資機會（周期性拉動），而政策框架則被認為應(yīng)對未來沖擊的韌性更強（結(jié)構(gòu)性拉動），特別是在亞洲地區(qū)。量化寬松和利率降低造成發(fā)達國家的流動性過剩，驅(qū)使其在發(fā)展中國家以相對較高的利率和回報率展開投資（周期性推動）。雖然FDI引致外部資本流入發(fā)展中國家的經(jīng)濟復(fù)蘇方興未艾，鑒于FDI的波動性與可持續(xù)發(fā)展原則相悖離，國家必須慎之又慎。
　　首先，資本的激增使發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體面臨的不穩(wěn)定性更高，直接對本國貨幣匯率升值形成壓力。發(fā)達經(jīng)濟體的低利率環(huán)境不能無限期維持。2009年以來，F(xiàn)DI作為資金流入的主要來源，對新興和發(fā)展中經(jīng)濟體不可不謂是一個昭示著穩(wěn)定性和對生產(chǎn)性投資長期回報信心的積極信號。不甚樂觀的是，本階段發(fā)達經(jīng)濟體對波動性組合和特別像銀行貸款這樣的其他資本要素風(fēng)險敞口極大，F(xiàn)DI作用相對不大顯著，全球經(jīng)濟復(fù)蘇因而可能更加脆弱。
　　其次，近年來FDI在發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體中愈發(fā)不穩(wěn)定，盡管它較之證券投資和其他投資（如商業(yè)貸款和貿(mào)易信貸），波動性比仍然少得多。有人認為，這是其成分更易的反映，例如，從股票轉(zhuǎn)換到債務(wù)，其對美國貨幣政策變化更加敏感，由此引發(fā)了危機。所以，涉及其他類型資本的FDI穩(wěn)定性假設(shè)，需謹慎處理，尤其是對新興經(jīng)濟體而言。諸如巴西、韓國和南非等國，都經(jīng)歷了FDI流入量的飆升和狂跌。FDI也很可能包含某些短期劇烈變化的資金流，或稱“熱錢”。當(dāng)下，資本流動的穩(wěn)定性對許多發(fā)展中國家提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
　　無論是組合投資，銀行貸款，還是FDI，所有外國私人資本流動，都對經(jīng)濟發(fā)展大有裨益。因此，考慮到幾年前的危機，危機后的經(jīng)濟回升的特質(zhì)和其固有的脆弱性，應(yīng)成為發(fā)展中國家密切關(guān)注的兩個議題，政府開發(fā)援助（ODA）的意義便由此凸顯。ODA不容易受到震蕩波及，但是，發(fā)達國家未能實現(xiàn)設(shè)定的滿足受惠國核心發(fā)展需要的目標(biāo)，ODA的有效性亦已受到質(zhì)疑。
　　五、啟示
　　從上述分析延伸，不難理解發(fā)達經(jīng)濟體熱衷向海外轉(zhuǎn)移資本的理由。正如邁耶（Meier）所說：“一個國家惟有能經(jīng)受當(dāng)下的極不平等，才能贏取未來更多的公平和更大的產(chǎn)能。”在諸多經(jīng)濟理由中，最核心的必然是外國金融資本尋求有利可圖的投資機會?？鐕髽I(yè)放眼外域，確保原材料和能源資源的供應(yīng)，開拓新市場，降低生產(chǎn)成本，在此階段，吸引FDI是最重要和最普適的經(jīng)濟政策，也是發(fā)展自身的關(guān)鍵。FDI與貿(mào)易自由化、私有化、國際化和全球化同行，發(fā)展中國家的FDI，更是始終機遇與挑戰(zhàn)并存。許多國家特別是發(fā)展中國家應(yīng)學(xué)習(xí)發(fā)達國家的先進經(jīng)驗，根據(jù)多種基本理論和政策，積極借鑒和使用更精良和更具協(xié)調(diào)性的經(jīng)濟手段。抓住國際投資的回暖期，充分借助利用國際投資法的有關(guān)框架協(xié)議，發(fā)展中國家可以更好地分享經(jīng)濟全球化的成果。