財政政策與貨幣政策的配合方式
作為國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具，財政政策和貨幣政策配合得好壞直接影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的財政政策與貨幣政策的配合方式的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合
【摘 要】作為國家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具，財政政策和貨幣政策配合得好壞直接影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。不同的經(jīng)濟(jì)形勢下，財政政策和貨幣政策有相應(yīng)的搭配模式。一般在不同時期中央政府會對既定的政策模式下的政策手段、政策側(cè)重點(diǎn)給予調(diào)整，即縱向協(xié)調(diào);在某一時期的政策配合模式下，政府不僅要調(diào)整政策本身，也要注重政策配合系統(tǒng)的整體優(yōu)化，即橫向協(xié)調(diào)。
【關(guān)鍵詞】財政政策;貨幣政策;協(xié)調(diào);配合
一、文獻(xiàn)回顧
在調(diào)節(jié)范圍、調(diào)節(jié)手段、調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)以及作用機(jī)理等方面的不同決定了財政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中必須緊密結(jié)合，揚(yáng)長補(bǔ)短(賈中慧，2009)。我國加入WTO后，加大了與世界市場的關(guān)聯(lián)度和互動性，不僅要防患外部經(jīng)濟(jì)的沖擊，也要重視本國經(jīng)濟(jì)政策對國際社會的影響;隨著財政體制和金融體制的進(jìn)一步深化改革，這將促進(jìn)財政政策和貨幣政策更好地協(xié)調(diào)配合，但是會暫時出現(xiàn)的脫節(jié)現(xiàn)象，這就需要加強(qiáng)兩大政策的配合(賈康，2009)。在兩大政策配合模式的選擇上，大多數(shù)研究都贊同“財政政策調(diào)結(jié)構(gòu)、貨幣政策控總量”的觀點(diǎn)，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，選擇相應(yīng)的政策組合方式，即對“雙緊”、“雙松”、“松緊”和“中性”四種模式的選擇(任碧云，2009)。畢海霞(2006)分析了過往財政政策和貨幣政策配合的基本軌跡，發(fā)現(xiàn)兩大政策在配合日臻完善的同時，缺乏更深層級的配合，包括調(diào)節(jié)分工不明確、配合效果不明顯等。影響政策配合效果的因素有很多，主要有技術(shù)因素和非技術(shù)因素兩方面，前者是指與財政政策、貨幣政策手段和工具緊密聯(lián)系的因素，后者主要指政策實(shí)施的宏微觀環(huán)境和政策執(zhí)行能力等。技術(shù)因素由于其對政策配合效果影響的直接性而更為重要(任碧云，2009)。對于兩大政策自身的完善，要側(cè)重兩大政策的手段和工具的運(yùn)用(王國林，2004)，同時注重政策配合環(huán)境的建設(shè)，主要是相關(guān)財政和金融制度的建設(shè)，健全貨幣市場，從而提高政策實(shí)施主體和執(zhí)行主體的執(zhí)行能力(賈康，2009)。
在文獻(xiàn)梳理過程中，筆者發(fā)現(xiàn)在研究財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合模式上，只是簡單地描述IS-LM模型，并沒有突出“協(xié)調(diào)”，而且單純地從目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)的不合，理論性地評價政策配合的效果。筆者認(rèn)為這種評價方法缺乏科學(xué)性，并沒有真正發(fā)現(xiàn)兩大政策的不協(xié)調(diào)之處，因此政策建議也缺乏針對性。在一定的經(jīng)濟(jì)時期，要優(yōu)化兩大政策的協(xié)調(diào)配合，最為關(guān)鍵的問題是通過某種更有說服力的方法尋找兩者之間配合的不足以及影響政策配合的不利因素。本文首先對協(xié)調(diào)和配合進(jìn)行重新界定，并嘗試將協(xié)調(diào)分為縱向與橫向兩個方面，通過1997年和2008年兩次金融危機(jī)的縱向?qū)Ρ龋接憙纱挝C(jī)時的政策配合的差異，并分析2008年應(yīng)對金融危機(jī)的財政政策和貨幣政策，試圖尋找現(xiàn)實(shí)中兩大政策的配合與協(xié)調(diào)。
二、政策協(xié)調(diào)――以兩次金融危機(jī)為例
1.概念的界定
在《辭海》中，配合是指通過各方面分工合作來完成共同的任務(wù)，協(xié)調(diào)不僅需要配合，而且需要配合得當(dāng)。二者的最本質(zhì)區(qū)別在于，前者并不能反映分工合作的效果，而后者包括前者，它既可以指事物間關(guān)系的理想狀態(tài)，也可以指實(shí)現(xiàn)這種理想狀態(tài)的過程，強(qiáng)調(diào)“理想”。那么政策協(xié)調(diào)就是指，在既定政策配合下，針對分工合作中出現(xiàn)的與任務(wù)目標(biāo)相悖的問題進(jìn)行政策手段的調(diào)整，以達(dá)到政策配合的最優(yōu)化。因此，我們研究的重點(diǎn)應(yīng)該是如何協(xié)調(diào)，而不是配合。本文將協(xié)調(diào)分類為縱向和橫向兩個方面，前者是指不同時期相似經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，相同的政策配合框架下政策目標(biāo)、政策有無調(diào)整;后者則指在某一的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于經(jīng)濟(jì)形勢的“左”(與政策調(diào)控方向相反)變化或者政策效果與目標(biāo)相悖時，既定的政策配合模式下會出現(xiàn)某些政策手段的調(diào)整。
2.縱向協(xié)調(diào)――兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)
20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)和本次金融危機(jī)是近年來兩次主要的世界性金融危機(jī)，其根源是相同的，過度金融創(chuàng)新而忽視了安全性，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。盡管二者在影響力度等方面有所差異，然而都暴露了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、金融市場不完善等問題。造成的消極影響廣泛，主要表現(xiàn)為出口貿(mào)易大幅下降、利用外資情勢惡化、內(nèi)需不足、經(jīng)濟(jì)增長放緩。
1998年，為了應(yīng)對金融危機(jī)，我國采取了積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策(偏松)的配合模式。積極的財政政策包括增發(fā)長期建設(shè)國債，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);增加財政支出，主要是購買支出和轉(zhuǎn)移性支出;鼓勵投資消費(fèi)，刺激出口的稅收政策;調(diào)整收入分配政策等。穩(wěn)健的貨幣政策涉及存貸款利率、準(zhǔn)備金利率的調(diào)整，以擴(kuò)大社會總需求。再看2008年，政策配合為積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。財政政策方面，增加財政支出，稅制改革等。適度寬松的貨幣政策，有多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、利率，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。
與前次金融風(fēng)暴不同的是，面臨本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在財政政策方面，我國政府要求嚴(yán)格控制一般性支出，將支出重點(diǎn)傾斜于民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)以及中小企業(yè);稅制不再是小修小補(bǔ)的改良，而是變動了增值稅這一主體稅種，即真正意義上的稅制改革?？偟膩碚f，財政政策特別著力于擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，保障民生，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。貨幣政策方面，由于2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響更大，下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率的頻率和力度都明顯增加，為了吸引投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，鼓勵金融機(jī)構(gòu)加大對重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、“三農(nóng)”、災(zāi)后重建、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持，加大對技術(shù)改造、兼并重組、過剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。這不再是只關(guān)注貨幣政策調(diào)節(jié)總量的一個轉(zhuǎn)變，而是在力所能及的范圍內(nèi)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
通過對比，我們得出兩個結(jié)論：第一，雖然1997年金融風(fēng)暴后實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)也是擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、刺激消費(fèi)、投資和出口，但是政策配合中，刺激居民消費(fèi)的財稅力度不大，且消費(fèi)人群更關(guān)注城市居民民，盡管在增加政府支出也包括對低收入人群消費(fèi)的轉(zhuǎn)移性支出，但是政府支出的重點(diǎn)仍然是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相對忽略了鄉(xiāng)村居民的消費(fèi)培養(yǎng);雖然政府已經(jīng)意識到了拉動經(jīng)濟(jì)增長三大馬車的結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)問題，但是政策仍然缺乏向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的傾斜。事實(shí)也證明，前一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露的問題，接下來的這一場經(jīng)濟(jì)危機(jī)中依然存在。經(jīng)濟(jì)增長過度依賴出口和投資、有效需求不足、中小企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險的能力較低等。因此，1997年金融風(fēng)暴后政策配合模式選擇方向是正確的，但是在手段、調(diào)節(jié)對象等方面需要改進(jìn)。第二，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的經(jīng)濟(jì)政策不僅刺激投資，更關(guān)注內(nèi)需的擴(kuò)大，不僅要出口數(shù)據(jù)上升，更重要的是出口產(chǎn)品競爭力的提升，如利用出口退稅政策限制“三低一高”產(chǎn)品的出口;不再將收入分配的重點(diǎn)置于城鎮(zhèn)居民，對低收入者和農(nóng)民給予充分關(guān)注。這種政策配合模式中手段和側(cè)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變和調(diào)整表明我國進(jìn)行了政策配合中的縱向協(xié)調(diào)――不同時期相似經(jīng)濟(jì)形勢下的政策協(xié)調(diào)，以期更好地解決經(jīng)濟(jì)問題。
3.橫向協(xié)調(diào)――2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)
如上所說，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響是深刻的。經(jīng)濟(jì)增長速度減緩;失業(yè)增加;出口下降，首次貿(mào)易逆差，出口企業(yè)大量倒閉;消費(fèi)、投資結(jié)構(gòu)不合理的矛盾凸顯;外商直接投資減少;外匯儲備風(fēng)險增加;證券市場受挫等。面對如此惡劣的經(jīng)濟(jì)形勢，中央政府果斷實(shí)施了“雙松”的政策配合模式，強(qiáng)勁的政策力度使得我國整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較快。當(dāng)然，其成績是值得我們肯定的，但是配合模式是否“天衣無縫”?
首先看一組宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。到2010年5月份，CPI為3.1%，首次超過3%的調(diào)控目標(biāo);固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)維持高位，固定資產(chǎn)投資增長了25.9%，比預(yù)測高0.2個百分點(diǎn);5月份出口增速達(dá)48.5%，大幅超預(yù)期。再看2010年以來中央銀行調(diào)控準(zhǔn)備金的頻率：2010年1月18日上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn);2010年2月25日，國內(nèi)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至16.5%(上調(diào)0.5%);2010年5月10日，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。
毋庸置疑，至2009年上半年，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策組合的效果是非常明顯的，出口逐漸回升、居民消費(fèi)持續(xù)上漲、整體經(jīng)濟(jì)回暖。但是進(jìn)入2009年下半年，寬松的貨幣政策使得貨幣供應(yīng)量和銀行信貸出現(xiàn)了跳躍式增長。貨幣和信貸的高速增長為保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長提供了充足的資金，但是也帶來了通貨膨脹預(yù)期上升、資產(chǎn)市場泡沫加速膨脹的負(fù)面作用。因此，2010年貨幣政策更側(cè)重于“適度”。多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在貨幣供應(yīng)量上，一方面保持充裕的信貸貨幣，保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需的資金;另一方面，在“適度寬松”基調(diào)不變的前提下，通過公開市場業(yè)務(wù)，回收流動性。
這一事實(shí)說明了兩點(diǎn)：第一，我國中央政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力不斷提高，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了與目標(biāo)相悖的情況下，對政策手段和側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。但是這種調(diào)整只是貨幣政策自身的完善，并沒有涉及財政政策，忽視了配合系統(tǒng)的優(yōu)化;第二，不管是貨幣財政還是財政政策，抑或是其他的以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策，更應(yīng)該注意經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，這才是保持經(jīng)濟(jì)長久增長的關(guān)鍵。而不應(yīng)該只關(guān)注形式上的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即關(guān)注促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量提升方面的政策而非單純地刺激數(shù)量。這兩點(diǎn)也應(yīng)該是今后兩大經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)配合的方向。
財政政策與貨幣政策的配合方式
