地方政府債券市場發(fā)展的路徑選擇
地方政府債券市場發(fā)展的路徑選擇
目前，我國地方債務(wù)主要面臨經(jīng)濟風(fēng)險和治理風(fēng)險。其中，經(jīng)濟風(fēng)險整體可控，治理風(fēng)險更為突出。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享地方政府債券市場發(fā)展的路徑選擇的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。
推進地方政府債券市場發(fā)展的路徑選擇
進一步完善地方政府債券法律制度體系。短期內(nèi)要落實《預(yù)算法》和國務(wù)院有關(guān)文件中關(guān)于地方政府舉債的規(guī)定，并以此為基礎(chǔ)出臺實施細則。中長期應(yīng)制定地方政府債券的行政法規(guī)，依法對地方政府債券進行體系化規(guī)范。
建立中央統(tǒng)馭的地方政府債券發(fā)行管理體制。在中央政府層面，要明確中央政府的審批權(quán)，并逐步過渡到用量化規(guī)則來控制債券發(fā)行規(guī)模。在地方政府層面，應(yīng)將債券發(fā)行全面納入預(yù)算管理，由地方人大進行審批，并負責(zé)審查和監(jiān)督。同時，要建立專門的債券發(fā)行管理部門和外部審計機制。未來應(yīng)推行地方政府綜合財務(wù)報告制度，并引入有效的社會監(jiān)督機制。
建立完善的地方政府債券市場運行機制
一是合理擴大地方政府債券發(fā)行主體，逐步拓展地方政府債券發(fā)行主體至省會城市或其他下轄市。同時，可統(tǒng)一依托現(xiàn)有政府債券成熟高效的發(fā)行平臺，實現(xiàn)地方政府債券的市場化、便利化、區(qū)域化發(fā)行。中長期，探討實現(xiàn)發(fā)行日集中管理，并逐步引入續(xù)發(fā)行機制。
二是不斷擴展地方政府債券投資者基礎(chǔ)。應(yīng)提升非銀行投資者的持有比例，支持長期投資者購買地方政府債券。此外，應(yīng)配合金融市場對外開放進程，引入更多境外投資者。
三是豐富地方政府債券品種。在發(fā)行期限方面，可進一步考慮發(fā)行期限為10年以上甚至30年的債券，使債券償還期限與項目建設(shè)周期更加匹配。在利率品種方面，未來可考慮發(fā)行與市場利率掛鉤的浮動利率產(chǎn)品。
四是建立多元化的地方政府債券交易市場。應(yīng)考慮將地方政府債券引入柜臺市場，降低地方政府債券的融資成本;條件成熟后可在區(qū)域性市場掛牌，吸引債券發(fā)行所在地的當(dāng)?shù)鼐用駞⒓印?/p>
五是實行地方政府債券集中統(tǒng)一托管體制。從利于債券市場長遠發(fā)展角度出發(fā)，為形成穩(wěn)定清晰的價格基準，促進市場高效運行，應(yīng)實現(xiàn)地方政府債券統(tǒng)一托管。
建立完備的地方政府債券風(fēng)險控制體系
建立市場化的約束機制。其一，應(yīng)綜合考慮我國的實際情況，建立以債務(wù)率、新增債務(wù)率和逾期債務(wù)率為核心的風(fēng)險預(yù)警機制。其二，在建立嚴格的地方政府債券償還管理機制的基礎(chǔ)上，設(shè)立適度規(guī)模的償債準備金，完善償還保障機制。其三，建設(shè)基于XBRL分類標準的地方政府債券信息數(shù)據(jù)庫，并通過統(tǒng)一的信息披露平臺集中發(fā)布，提高信息披露的格式化、專業(yè)化水平。
形成多樣化的違約救助安排。應(yīng)根據(jù)“瀑布”原則，依次采用多個層次的措施，建立完備的地方政府債券違約預(yù)案?？山梃b國際經(jīng)驗，嘗試建立地方政府債券信用保險機制和地方政府擔(dān)?；?，探索建立市場化的地方政府債券信用增進機制。
完善地方政府債券市場配套制度安排
要穩(wěn)步推進財政體制改革。進一步核定各級政府間的財權(quán)與事權(quán)，并逐步完善地方債務(wù)全口徑預(yù)算報告制度。地方政府也要合理開辟新稅源，為發(fā)債提供穩(wěn)定、可持續(xù)的償債基礎(chǔ)。
落實稅收、政策工具、風(fēng)險權(quán)重等政策支持。要實現(xiàn)地方政府債券利息免稅政策制度化、常規(guī)化，維持穩(wěn)定可預(yù)期的低利率環(huán)境，推動實現(xiàn)地方政府債券作為央行公開市場操作工具和國庫現(xiàn)金管理工具，并合理確定商業(yè)銀行投資地方政府債券的風(fēng)險權(quán)重政策。
改進地方政府投資體制。首先，應(yīng)加強項目審計管理，地方人大要履行好項目審計、監(jiān)督職責(zé);其次，應(yīng)適當(dāng)歸并資金專戶，加強應(yīng)用債務(wù)管理和現(xiàn)金管理工具，推廣地方國庫現(xiàn)金管理;再其次，應(yīng)多發(fā)揮市場力量，引入社會資本參與地方項目建設(shè);最后，對于個別項目可考慮以資產(chǎn)支持證券的形式進行替換。
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