指數(shù)期貨的作用是什么
指數(shù)期貨的作用是什么
指數(shù)期貨引是指以指數(shù)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的期貨合約，如股指期貨。一種以證券市場的指數(shù)，如標(biāo)普指數(shù)、恒生指數(shù)為行權(quán)品種的期貨合約。那么，下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家指數(shù)期貨的作用是什么?
指數(shù)期貨作用一、指數(shù)期貨可作為資產(chǎn)配置之用
股價指數(shù)期貨還可以被用來作資產(chǎn)配置。所謂資產(chǎn)配置就是將證券組合中不同資產(chǎn)的比重加以改變。如證券組合中可能有80%投入股票，20%投入無風(fēng)險(xiǎn)債券;或是50%放在股票上，50%放在無風(fēng)險(xiǎn)債券上等?？吹礉q期權(quán)平價關(guān)系時，知道該理論不只表示看漲期權(quán)、看跌期權(quán)、股票、無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的價格關(guān)系，同時，也表示4種產(chǎn)品之間的關(guān)系，也就是說，任何一種產(chǎn)品都可以經(jīng)由其他3種產(chǎn)品來復(fù)制;同樣地，持有成本理論公式告訴我們，期貨價格等于現(xiàn)貨價格再加上持有成本。
指數(shù)期貨作用二、指數(shù)期貨可作為證券組合保險(xiǎn)之用
證券組合保險(xiǎn)的是利用賣出股價指數(shù)期貨或買入股價指數(shù)看跌期權(quán)，來規(guī)避股價下跌對整個擁有的現(xiàn)貨股票證券組合價位的影響，使整個證券組合有一個保證最低的資產(chǎn)價值。譬如，持有一個和臺股市場指數(shù)相同走勢的指數(shù)基金的經(jīng)理人，因怕股價下跌，造成其基金價值的下跌，理論上他可以把所有股票賣掉，但因?yàn)榻灰壮杀咎?，及大量賣出股票會造成價格下跌，因此他可以借由賣空臺指期貨，或買進(jìn)臺股指數(shù)看跌期權(quán)來規(guī)避股價下跌的影響。當(dāng)股票市場下跌時，手中所握有的證券組合會有損失，但由于賣出臺指期貨，因此一邊損失、一邊得利，便可以使證券組合的報(bào)酬維持在某一水平。
關(guān)于對沖比率的問題，曾提到應(yīng)購買多少手的期貨來對沖。簡單的對沖比率為證券組合的市值除以每手期貨合約的價格，譬如，目前臺股指數(shù)為8000點(diǎn)，則每手臺指期貨價位為160萬元(8 000*200)，如果手中擁有1 600萬元的證券組合，便可以賣空10手期貨來對沖。證券組合保險(xiǎn)賣空期貨合約數(shù)計(jì)算公式如下：投資組合保險(xiǎn)期貨合約數(shù)=投資組合價值/每口期貨價值;
但是，由于證券組合和指數(shù)期貨的變動方向并非百分之百關(guān)聯(lián)，也就是指數(shù)上漲1%,證券組合可能上漲超過1%，或不足1%,因此.需要采用最小風(fēng)險(xiǎn)對沖法，即求出最適對沖比率b。假設(shè)期貨上漲1%.證券組合上漲1.2%.即表示b為1.2，所以需要買入10手*1.2=12手，才可以完全對沖。因此，最小風(fēng)險(xiǎn)對沖法的期貨合約數(shù)公式修正如下：
投資組合保險(xiǎn)期貨合約數(shù)=b*(投資組合價值/每口期貨價值);其中,b是證券組合對于期貨價格的敏感程度，也就是當(dāng)期貨上漲l%時，證券組合會上漲或下跌多少百分比。
指數(shù)期貨有作用三、指數(shù)期貨可作為指數(shù)套利的工具
期貨的套利策略.即買入相對低估的期貨，賣出相對高估的現(xiàn)貨;或反之買入相對低估的現(xiàn)貨而賣出相對高估的期貨。指數(shù)套利是一種指數(shù)期貨的套利交易策略.其原理是如果股價指數(shù)期貨價格違反了持有成本理論，那么借由買入相對低估的股價指數(shù)期貨，同時賣出股價指數(shù)的個股;或者是賣出相對高價的股價指數(shù)期貨，同時買入股價指數(shù)的個股，來賺取之間的差價。指數(shù)套利將使指數(shù)期貨價格接近持有成本理論價格。
指數(shù)期貨作用四、指數(shù)期貨可以參與大盤走勢
股價指數(shù)期權(quán)的功能應(yīng)用中提到可以在預(yù)期未來股票市場上漲時，買進(jìn)股價指數(shù)看漲期權(quán);相反地，如果預(yù)期未來大盤會下跌，則可以買進(jìn)股價指數(shù)看漲期權(quán)。同樣地，對于一些影響整個市場的總體交易信息，例如政治、經(jīng)濟(jì)、通貨形脹、匯率的升貶值、利率的上升，可以借由買賣股價指數(shù)期貨來獲利?？礉q股票大盤則買入股指期貨;反之，看空股票大盤則可以賣空股指期貨。
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