摘要：本文針對我國獨立董事制度存在的不足，提出分兩個階段逐步對其進行完善，即外生化階段和內生化階段。外生化階段以政府推動為主，通過公司法、上市規(guī)則等法律法規(guī)強制要求設置獨立董事，建立基本的制度平臺。內生化階段以中介機構為主，通過獨立董事制度產生的優(yōu)勢，吸引上市公司主動設立獨立董事，促進該制度的完全市場化。從我國的實際情況來看，由于內生化的條件尚不具備，需要通過外生化階段創(chuàng)造條件，而后向內生化階段過渡。

　　關鍵詞：獨立董事；內生化；外生化；發(fā)展模式
　　
　　一、 引言
　　
　　在我國上市公司中推行獨立董事制度，旨在維護公司整體利益，尤其是保護中小股東的合法權益。從3年多的實踐來看，其實際效果與初衷相去甚遠，從鄭百文事件到科龍事件就是典型的例證。專家學者們對該制度的不足之處爭論彼多。從制度層面上看，獨立董事制度沒有納入到《公司法》等相關法律中，僅僅作為證監(jiān)會審批和考察上市公司的指導意見，不具備法律上的約束力。從激勵機制上看，獨立董事薪酬激勵的傳統(tǒng)理論解釋是委托代理理論，而獨立董事的獨立性要求則與該理論存在不可調和的矛盾，從而制約了獨立董事行權的積極性。從實際操作來看，有關獨立董事行權的實施細節(jié)不夠規(guī)范，導致他們在公司利益制衡機制中處于弱勢。為此，本文以國有控股上市公司為主要對象，提出了獨立董事制
　　度的二階段發(fā)展模式。
　　
　　二、 獨立董事制度的外生化
　　
　　外生化是指通過公司法、上市規(guī)則等法律法規(guī)強制要求設置獨立董事，并建立相應的法律法規(guī)。外生化的獨立董事制度，可以在制度空白的基礎上迅速構建較為完善的獨立董事制度，而監(jiān)管部門也可以對公司治理結構的缺陷進行強制性的糾正。
　　
　　1．盡快確立獨立董事的法律地位。在《公司法》中，要確立獨立董事的法律地位，充分考慮獨立董事與其他董事之間權利義務的平衡，考慮獨立董事和監(jiān)事會之間的權利分工，考慮獨立董事運作的財務管理、信息披露、利潤分配以及其他制度環(huán)境，增加有關獨立董事在董事會成員中的比例以及權利、義務、職責、作用的法律條文。在此基礎上，由中國證監(jiān)會等部門制定《獨立董事條例》，對獨立董事任職條件、產生程序，發(fā)表意見的原則以及薪酬等問題作出原則規(guī)定，并對獨立董事的過失追究提出原則意見，要求上市公司的章程中必須載明獨立董事行權的具體方式和方法。證券交易所依據上述規(guī)定，制訂上市公司獨立董事指導意見和章程指南，對不同主導產權結構的上市公司獨立董事的具體人數(shù)、具體條件、獨立性解釋、薪酬范圍、發(fā)表意見的具體方式以及責任追究的程序作出具體規(guī)定，也應對獨立董事在重大問題上必須堅持的原則和立場進行規(guī)范。
　　
　　2． 設立獨立董事管理委員會，推行獨立董事的專業(yè)化。
　　在外生化階段，由中國證監(jiān)會和國資委等部門組建獨立董事管理委員會，在證監(jiān)會的領導下工作。其主要職責是依據《公司法》等法規(guī)制定《獨立董事執(zhí)業(yè)規(guī)則》等實施辦法，負責監(jiān)督獨立董事制度的實施和推廣工作。同時，要設立獨立董事的自律組織“全國獨立董事協(xié)會”，一方面通過其建立協(xié)會成員必須共同遵守的職業(yè)道德規(guī)范，另一方面通過協(xié)會統(tǒng)一安排獨立董事的專業(yè)職能培訓，促進獨立董事行權能力和水平的提高，形成專業(yè)化的獨立董事階層。獨立董事管理委員會對獨立董事協(xié)會的工作進行指導，同時，在具體實施措施的制定上征求協(xié)會的意見。在獨立董事協(xié)會的管理協(xié)調機能逐步形成時，獨立董事管理委員就可以減少管理職能，實現(xiàn)從外生化階段到內生化階段的過渡，建立以獨立董事協(xié)會為主的運行模式。
　　
　　3． 確立以獨立董事分委會為主體的行權機制。獨立董事以自然人的身份參與董事會的工作，一方面?zhèn)€體的知識與信息有限，可能制約其行權的能力；另一方面，以個體對公司是一種不對稱的博弈。因此，通過設立獨立董事分委會，可以彌補個人在知識和信息方面的不足，擴大獨立董事的影響力。為此，必須著重強化獨立董事三個方面的權力。一是知情權。凡須經董事會決策的事項，上市公司必須按照法定的時間提前通知獨立董事，并同時提供足夠的資料。二是獨立聲明權。對于包括董事的提名和任免、公司管理層的薪酬、關聯(lián)交易等事項，如果獨立董事分委會認為可能損害中小股東權益，可以直接對外予以公告。三是否決權。對于關聯(lián)交易、分紅派息、資產重組和并購四項活動，必須賦予獨立董事分委會直接否決的權力，使損害小股東利益的違法違規(guī)行為及時被制止。
　　
　　4． 實行收益與風險并存的激勵約束機制。在經理人市場不成熟的情況下，經濟利益是激勵獨立董事認真履行職責的主要手段，應當按照其提供的專業(yè)性服務給付報酬。獨立董事的報酬可以分為固定收入和浮動收入兩部分。固定收入是相對其監(jiān)督職能而言的，浮動收入是相對其參與決策職能而言的。在外生化階段，監(jiān)督職能是主要職責，因此固定收入占比重大。固定收入的數(shù)額，可以綜合考慮地區(qū)經濟水平、行業(yè)、公司規(guī)模等因素，確定在執(zhí)行董事固定收入的40%~60%左右。浮動部分是獨立董事對公司合理化建議的酬勞，由公司根據實際情況確定金額，但需要經由獨立董事管理委員會轉交并備案。與此同時，要明確獨立董事在消極不作為、違規(guī)違法時應受到的處罰。獨立董事在被上市公司聘用時，需交納與其固定收益相當?shù)娘L險保證金，由獨立董事管理委員會保管。如果獨立董事公示失實、泄露公司機密，或者是違規(guī)違法對公司造成損失，由上市公司舉證確認后，沒收其保證金，并追回其當年從公司獲得的收入。如果對公司造成重大損失，需要承擔相應的法律責任，并可能受到追加的經濟處罰。

三、 獨立董事制度的內生化
　　
　　在外部環(huán)境趨于成熟，獨立董事市場基本形成之后，就可以轉入到內生化階段。內生化是指通過獨立董事制度產生的優(yōu)勢，吸引上市公司主動設立獨立董事，促進該制度的完全市場化。
　　
　　1．推廣獨立董事事務所。在內生化階段，由全國獨立董事協(xié)會負責獨立董事的相關管理工作。為推行獨立董事的職業(yè)化，可以在一些上市公司較為集中的省份和城市，比如深圳、上海等，設立一定數(shù)量的獨立董事事務所，集中招收獨立董事會員。獨立董事事務所在全國獨立董事協(xié)會的領導下開展工作，接受其指導和監(jiān)督。通過建立高素質的、規(guī)范的獨立董事事務所，一方面便于把獨立董事辦成一種專門性的職業(yè)，實現(xiàn)獨立董事職業(yè)化。該中介機構通過設立獨立董事人才庫，為上市公司提供獨立董事后備人選。另一方面，可以從行業(yè)內部對獨立董事的行為規(guī)則加以約束。上市公司可與獨立董事事務所簽訂服務契約，由事務所根據公司的行業(yè)性質和特點派駐獨立董事對公司行使職權，并承擔相應的責任風險。這樣不但可以合理地配置人力資源，形成單個獨立董事所沒有的整合力，而且有利于獨立董事自身監(jiān)督機制的完善，從而促進獨立董事對上市公司內部人的監(jiān)督和制衡。
　　
　　2．建立以專門委員會為主體的行權機制。進入內生化階段后，由各專門委員會替換獨立董事分委會。專門委員會至少應該包括以下三個：即審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會。在這三個委員會中，獨立董事需要占委員人數(shù)的一半以上，并主持日常工作。審計委員會負責定期與公司內部審計員或財務官協(xié)同工作，適當借助公司外部審計力量，監(jiān)督公司的財務報告和內部審計程序，詳細討論審計業(yè)務中的問題，評估公司的內部控制制度，定期地向股東、債權人等有關方面發(fā)布會計信息。薪酬與考核委員會負責決定公司高級管理層的一攬子報酬方案，定期對董事和管理人員的工作進行考察，監(jiān)督報酬支付的實施情況。這些委員會所涉及的是企業(yè)的一些重要事務，其中有可能存在潛在的利益沖突。因此，以獨立董事為主體來處理這些事務，可以體現(xiàn)其客觀性、公正性和有效性，也鞏固了獨立董事的地位，有利于公司治理結構的完善。
　 3．建立以固定收入和股票期權相結合的激勵制度。多數(shù)觀點認為，獨立董事的薪酬不能與公司之間存在重大利益關系。作者認為，設立獨立董事的最終目的是保證公司運營良好，不斷贏利。因此，獨立董事的薪酬不能與公司績效完全無關，否則如何衡量其作為董事參與決策的作用。隨著獨立董事的作用日漸得到廣泛認同，獨立董事的報酬有與股東的利益保持一致的趨向，國外主要是向獨立董事提供股票期權激勵，而且實施這種激勵的公司比例持續(xù)增長。鑒于上述原因，獨立董事的報酬分為三個部分，即總報酬＝必要開支＋固定津貼＋股票期權。必要開支包括到公司花費的差旅費、食宿費和辦公費（如資料復印費），經公司批準到外地調研的相關費用，其標準比照公司副總經理的標準。固定津貼類同外生化階段的固定收入，但在數(shù)量上相應減少，參照執(zhí)行董事年固定收的30%~50%左右發(fā)放。股票期權的具體持股比例和持股期限等問題比較復雜，需要作更深一步的研究。
　　
　　四、 結束語
　　
　　現(xiàn)代化、規(guī)范化的公司治理是由公司內部治理和外部治理各個環(huán)節(jié)相互作用、相互配合的結果，與企業(yè)所處的經濟環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境、資本市場等因素密切相關。獨立董事制度作為一種外部監(jiān)督機制，僅是諸多公司的治理環(huán)節(jié)中的一個，其作用能否發(fā)揮還取決于其他各環(huán)節(jié)能否共同發(fā)揮作用。本文針對當前獨立董事制度賴以生存的市場大環(huán)境和公司治理小環(huán)境都沒有成熟的實際，提出了我國獨立董事制度的兩階段發(fā)展模式，期望通過借助政府部門的推動，加快建立適于我國市場環(huán)境的獨立董事制度。
　　
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