證券投資風險管理論文

　　隨著金融市場的發(fā)展,無論是投資者還是監(jiān)管部門,近幾十年來都越來越重視如何有效合理地管理金融風險。下文是學習啦小編為大家搜集整理的關(guān)于證券投資風險管理論文的內(nèi)容，歡迎大家閱讀參考!

　　證券投資風險管理論文篇1

　　淺析證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理

　　摘　要：投資銀行業(yè)務是證券公司的一項重要業(yè)務，在證券公司的總體利潤來源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理具有相當重要的意義，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營成效，還關(guān)系到上市公司的質(zhì)量，進而關(guān)系到整個證券市場的質(zhì)量。我們必須合理謀劃、仔細分析、審慎構(gòu)建，不斷完善和加強投資銀行業(yè)務的風險管理。

　　關(guān)鍵詞：證券公司;投資銀行業(yè)務;風險管理

　　一、投資銀行業(yè)務概述

　　投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)務這一術(shù)語的含義非常寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務，涵蓋了眾多的資本市場活動，包括公司融資、并購顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風險投資業(yè)務等;從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務范圍則較為傳統(tǒng)，只限于某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷保薦、并購和融資業(yè)務的財務顧問。企業(yè)發(fā)行股票并上市是目前進入證券市場的最佳途徑之一。

　　二、投資銀行業(yè)務的風險分析

　　投資銀行業(yè)務的風險按照不同的標準可進行多種不同的劃分。文章主要從風險因素的直接來源進行探討，將投行業(yè)務的風險劃分為外部風險和內(nèi)部風險。

　　(一)外部風險的風險因素

　　1.政策性風險。證券公司投入大量的人、財、物力去挖掘、篩選、培育、輔導和推薦企業(yè)上市，其中只要一個環(huán)節(jié)不合乎政策和法律法規(guī)都要承擔巨大的經(jīng)濟成本和法律責任。

　　2.業(yè)務競爭風險。承銷保薦項目相對經(jīng)紀業(yè)務投入的人員少，資金量不大，而承銷收入?yún)s很大，這也就成為各路證券公司拼死爭奪的原因之一。在爭取項目過程中，需要投入較大的人力、物力、財力，由于承銷保薦項目僧多粥少，競爭激烈，到手的項目也可能被人搶走，造成前期投入過大，并有可能不能帶來任何收益。

　　3.企業(yè)經(jīng)營管理風險。企業(yè)的管理風險主要源于管理層的專業(yè)水平、管理經(jīng)驗的不足以及企業(yè)的制度、經(jīng)營管理模式的僵化和不合理等方面。從擬在創(chuàng)業(yè)板上市公司來看，中小型科技企業(yè)的高風險性及其并不規(guī)范的管理模式，加大了以創(chuàng)業(yè)板為突破口的證券公司的風險。

　　(二)內(nèi)部風險的風險因素

　　1.內(nèi)控風險。證券公司與作為發(fā)行公司在證券市場的保薦人，既要按照政策法規(guī)和市場監(jiān)管的要求向證券市場推薦優(yōu)質(zhì)上市公司，又要為投資者提供更多的金融品種和服務。這都對證券公司現(xiàn)有的內(nèi)控制度和內(nèi)控機制提出了要求，要求證券公司建立與之相適應的內(nèi)控制度和審核機制。

　　2.違規(guī)風險。證券公司作為企業(yè)的上市保薦人，在企業(yè)發(fā)行文件制作、發(fā)行及上市輔導、股票承銷過程中，具體的項目人員對有關(guān)的法律、法規(guī)把握不準確，造成企業(yè)材料不合格;由于證券公司過度包裝而違反了國家有關(guān)政策和法律，導致項目人員及公司受到處罰;證券公司在業(yè)務競爭過程中過分遷就企業(yè)或者與企業(yè)串通惡意弄虛作假，騙取上市資格。所有這些，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，必將受到嚴厲制裁。

　　3.定價與發(fā)行風險。根據(jù)證監(jiān)會的最新規(guī)定，首次公開發(fā)行股票，可以通過向詢價對象詢價的方式確定股票發(fā)行價格，也可以通過發(fā)行人與主證券公司自主協(xié)商直接定價等其他合法可行的方式確定發(fā)行價格。如果證券公司定價模型制定不科學，對相關(guān)因素考慮不足，都會導致定價過高，發(fā)行

　　失敗。

　　4.道德風險。由于投行業(yè)務的風險防范主要依靠投行從業(yè)人員的盡職調(diào)查、真實披露和專業(yè)水平，因此，證券公司的風險很大程度上取決于承銷人員的專業(yè)技能和職業(yè)操守。項目相關(guān)人員違反職業(yè)道德，給公司造成損失。

　　三、投行業(yè)務的風險管理

　　(一)擬發(fā)行公司的選擇與評價

　　擬發(fā)行公司的選擇是證券公司承銷風險控制的第一環(huán)節(jié)，發(fā)行公司是證券公司整個業(yè)務運行的對象和主體，是關(guān)系到整個項目運行成功的關(guān)鍵因素。在具體的項目選擇上，要按照有關(guān)規(guī)定，嚴格執(zhí)行項目評估和和項目決策程序，采取定性和定量相結(jié)合的方法，對項目進行“好中選優(yōu)，擇優(yōu)錄取”。

　　(二)擬發(fā)行公司的改制與法人治理

　　在企業(yè)改制中，保薦機構(gòu)的改制工作應達到以下要求：一是資產(chǎn)獨立，公司合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地使用權(quán)、房屋所有權(quán)、機器設備、商標等，具有獨立、完整的業(yè)務體系，公司資產(chǎn)獨立完整;二是人員獨立，公司員工獨立于股東單位及其關(guān)聯(lián)方，并執(zhí)行獨立的勞動、人事及工資管理制度;三是機構(gòu)獨立，公司建立健全了股東大會、董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理負責的經(jīng)理層等機構(gòu)及相應的“三會”議事規(guī)則和總經(jīng)理工作細則，形成了完善的法人治理結(jié)構(gòu);公司依據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要設置了相應的職能部門，各職能部門按規(guī)定的職責獨立運作;四是業(yè)務獨立，公司擁有獨立完整的物流運營體系和直接面向市場獨立運營的能力，不依賴股東單位及其他關(guān)聯(lián)方;五是財務獨立，公司設立了獨立的財務部門，建立了獨立的會計核算體系和財務管理制度，配備了獨立的財務人員，獨立做出財務決策;六是盡可能減少甚至避免關(guān)聯(lián)交易;七是關(guān)聯(lián)企業(yè)與公司不存在同業(yè)競爭。八是公司非經(jīng)營性資產(chǎn)已剝離，且主營業(yè)務突出。

　　(三)盡職調(diào)查方面

　　盡職調(diào)查是指保薦人對擬推薦公開發(fā)行證券的公司進行全面調(diào)查,充分了解發(fā)行人的經(jīng)營情況及其面臨的風險和問題,并有充分理由確信發(fā)行人符合《證券法》等法律法規(guī)及中國證監(jiān)會規(guī)定的發(fā)行條件以及確信發(fā)行人申請文件和公開發(fā)行募集文件真實、準確、完整的過程。

　　盡職調(diào)查的內(nèi)容非常廣泛，包括公司基本情況調(diào)查、業(yè)務與技術(shù)調(diào)查、同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易調(diào)查、高管人員調(diào)查。董事、監(jiān)事和高管人員調(diào)查、組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制調(diào)查、財務與會計調(diào)查、業(yè)務發(fā)展目標調(diào)查、募集資金運用調(diào)查、風險因素及其他重要事項調(diào)查等。

　　(四)發(fā)行與上市輔導

　　在輔導中，其風險控制應主要包括：股份有限公司設立及其歷次演變的合法性、有效性;股份有限公司人事、財務、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)獨立完整性;對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及持有5%以上股份的股東進行《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的培訓，使其能切實履行責任，盡到高管人員勤勉盡責的義務等。

　　(五)證券公司的內(nèi)部審核

　　內(nèi)核小組是對承銷保薦進行內(nèi)部控制的主要部門，它開展項目的審核工作，負責整個承銷項目的監(jiān)管和內(nèi)核，確保發(fā)行業(yè)務的質(zhì)量。內(nèi)核中，風險控制應注意以下幾個方面：一是發(fā)行公司的成長能力和盈利能力;二是發(fā)行公司的獨立經(jīng)營能力、關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭;三是發(fā)行公司的內(nèi)控機制;四是在具體實施中，應避免工作不要流于形式。

　　四、結(jié)語

　　投資銀行業(yè)務作為證券公司的傳統(tǒng)核心業(yè)務之一，在證券公司的總體利潤來源格局中占有重要的位置。證券公司投資銀行業(yè)務的風險管理具有相當重要的意義，不僅關(guān)系到公司的經(jīng)營成效，還關(guān)系到上市公司的質(zhì)量，進而關(guān)系到整個證券市場的質(zhì)量。為此，我們必須合理謀劃、仔細分析、審慎構(gòu)建，不斷完善和加強投資銀行業(yè)務的風險管理。

　　參考文獻

　　[1]　 中國證券業(yè)協(xié)會編.證券發(fā)行與承銷[J].中國財政經(jīng)濟出版社，2010.

　　[2]　 中國證券監(jiān)督管理委員會編.證券發(fā)行上市審核手冊[J].中國財政經(jīng)濟出版社，2010.

　　[3]　 岳云飛.證券公司風險管理研究 [J].2009.

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