股利政策的類型及特點(diǎn)
股份公司的股利分配方案通常由公司董事會(huì)決定并宣布，必要時(shí)要經(jīng)股東大會(huì)或股東代表大會(huì)批準(zhǔn)后才能實(shí)施。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的股利政策的類型及特點(diǎn)的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股利政策的類型及特點(diǎn)
(一)剩余股利政策
1.定義：在企業(yè)確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，稅后凈利潤(rùn)首先要滿足投資的需求，然后若有剩余才用于分配股利。
2.步驟：
(1)根據(jù)選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數(shù)額;
(2)按照企業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，確定投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;
(3)稅后凈利潤(rùn)首先用于滿足投資需要增加的股東權(quán)益資本的數(shù)額;
(4)在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利
3.優(yōu)點(diǎn)：根據(jù)MM理論，企業(yè)都有一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，在最佳資本結(jié)構(gòu)下企業(yè)的綜合資金成本才最低，因此，股利政策要符合最佳資本結(jié)構(gòu)的要求。
4.缺點(diǎn)：
(1)如果股利政策破壞了最佳資本結(jié)構(gòu)，就不能使綜合資金成本達(dá)到最低的效果。
(2)不會(huì)受到希望有穩(wěn)定的股利收入的投資者所歡迎，因?yàn)槭Ｓ喙衫咄鶎?dǎo)致各期股利忽高忽低。
(二)固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策
1.定義：將每年發(fā)放的股利固定在某一固定的水平上，并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來(lái)盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長(zhǎng)時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。
2.適用情形：一般適用于經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定的企業(yè)采用。
3.優(yōu)點(diǎn)：
(1)股利政策是向投資者傳遞重要的信息：如果公司支付的股利穩(wěn)定，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，投資者要求的股票必要報(bào)酬率降低，有利于股票價(jià)格上升;反之下降。
(2)有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。
(3)傳遞給投資者該公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的信息，可降低投資者對(duì)該公司風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，從而使股票價(jià)格上升。
(4)即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。
4.缺點(diǎn)：
(1)可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，容易導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。
(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。
(三)固定股利支付率政策
1.含義：公司確定一個(gè)股利占凈利潤(rùn)的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利。
2.優(yōu)點(diǎn)：股利與公司盈余緊密地配合，不會(huì)給公司造成較大財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。
3.缺點(diǎn)：股利可能變動(dòng)較大，忽高忽低，這樣可能傳遞給投資者該公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的信息，容易使股票價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，不利于樹(shù)立良好的企業(yè)形象。
(四)低正常股利加額外股利政策
1.政策含義：每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。
2.優(yōu)點(diǎn)：既可以維持股利的一定穩(wěn)定性，又有利于使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)達(dá)到目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，使靈活性與穩(wěn)定性較好地相結(jié)合，因而為許多企業(yè)所采用。
股利發(fā)放
股份公司的股利分配方案通常由公司董事會(huì)決定并宣布，必要時(shí)要經(jīng)股東大會(huì)或股東代表大會(huì)批準(zhǔn)后才能實(shí)施(如我國(guó)就是這樣規(guī)定的)。
股利發(fā)放有幾個(gè)非常重要的日期:
·宣布日(Declaration Date)
股份公司董事會(huì)根據(jù)定期發(fā)放股利的周期舉行董事會(huì)會(huì)議，討論并提出股利分配方案，由公司股東大會(huì)討論通過(guò)后，正式宣布股利發(fā)放方案，宣布股利發(fā)放方案的那一天即為宣布日，在宣布日，股份公司應(yīng)登記有關(guān)股利負(fù)債(應(yīng)付股利)。
·登記日(Holder-of-record Date)
由于工作和實(shí)施方面的原因，自公司宣布發(fā)放股利至公司實(shí)際將股利發(fā)出要有一定的時(shí)間間隔。由于上市公司的股票在此時(shí)間間隔內(nèi)處在不停的交易之中，公司股東會(huì)隨股票交易而不斷易人，為了明確股利的歸屬，公司確定有股權(quán)登記日，凡在股權(quán)登記日之前(含登記日當(dāng)天)列于公司股東名單上的股東，都將獲得此次發(fā)放的股利，而在這一天之后才列于公司股東名單上的股東，將得不到此次發(fā)放的股利，股利仍歸原股東所有。
·除息日(Ex- Dividend Date)
由于股票產(chǎn)易與過(guò)戶之間需要一定的時(shí)間，因此，只有在登記日之前一段時(shí)間前購(gòu)買股票的投資者，才可能在登記日之前列于公司股東名單之上，并享有當(dāng)期股利的分配權(quán)。一般規(guī)定登記日之前的第四個(gè)工作日為除息日(逢節(jié)假日順延)，在除息日之前(含除息日)購(gòu)買的股票可以得到將要發(fā)放的股利，在除息日之后購(gòu)買的股票則無(wú)權(quán)得到股利，又稱為除息股。除息日對(duì)股票的價(jià)格有明顯的影響。在除息日之前進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中含有將要發(fā)放的股利的價(jià)值，在除息日之后進(jìn)行的股票交易，股票價(jià)格中不再包含股利收入，因此其價(jià)格應(yīng)低于除息日之前的交易價(jià)格。
·發(fā)放日
在這一天，公司用各種方式向規(guī)定支付股利，并沖銷股利負(fù)債。
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7.股利政策基本理論