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什么是債券公允價值

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什么是債券公允價值

  公允價值是在熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格,你們知道什么是債券的公允價值嗎?債券在利用公允價值計量時有需要考慮哪些呢?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著你們一起去了解什么是債券的公允價值吧。

  債券的公允價值的概念

  公允價值亦稱公允價格、公允市價。熟悉市場情況的買賣雙方在公平交易的條件下和自愿的情況下所確定的價格,或無關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易的條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負(fù)債可以被清償?shù)某山粌r格。在公允價值計量下,負(fù)債和資產(chǎn)按照在公平交易中,熟悉市場情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計量。在實務(wù)中,通常由資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對被并企業(yè)的凈資產(chǎn)進(jìn)行評估。購買企業(yè)對合并業(yè)務(wù)的記錄需要運(yùn)用公允價值的信息。

  企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用適當(dāng)且可獲得足夠數(shù)據(jù)的方法來計量公允價值,而且要盡可能使用相關(guān)的可觀察輸入值,盡量避免使用不可觀察輸入值。

  公允價值在計量時應(yīng)分為三個層次,第一層次是企業(yè)在計量日能獲得相同資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上報價的,以該報價為依據(jù)確定公允價值;第二層次是企業(yè)在計量日能獲得類似資產(chǎn)或負(fù)債在活躍市場上的報價,或相同或類似資產(chǎn)或負(fù)債在非活躍市場上的報價的,以該報價為依據(jù)做必要調(diào)整確定公允價值;第三層次是企業(yè)無法獲得相同或類似資產(chǎn)可比市場交易價格的,以其他反映市場參與者對資產(chǎn)或負(fù)債定價時所使用的參數(shù)為依據(jù)確定公允價值。

  債券的公允價值確定方式

  1、有價證券按當(dāng)時的可變現(xiàn)凈值確定(見“可變現(xiàn)凈值”);

  2、應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)按將來可望收取的數(shù)額,以當(dāng)時的實際利率折現(xiàn)的價值,減去估計的壞賬損失及催收成本確定;

  3、完工產(chǎn)品和商品存貨,按估計售價減去變現(xiàn)費用和合理的利潤后的余額確定;[2]

  4、在產(chǎn)品存貨,按估計的完工后產(chǎn)品售價減去至完工時尚需發(fā)生的成本、變現(xiàn)費用以及合理的利潤后的余額確定;

  5、原材料按現(xiàn)行重置成本確定;

  6、固定資產(chǎn)應(yīng)分不同情況進(jìn)行處理:對尚可繼續(xù)使用的固定資產(chǎn),按同類生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)的現(xiàn)行重置成本計價,除非預(yù)計將來使用這些資產(chǎn)會對購買企業(yè)產(chǎn)生較低的價值;對于將要出售,或持有一段時間(但未使用)后再出售的固定資產(chǎn),可按可變現(xiàn)凈值計價;對于暫使用一段時間、然后出售的固定資產(chǎn),在確認(rèn)將來使用期的折舊后,按可變現(xiàn)凈值計價;

  7、對專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、租賃權(quán)、土地使用權(quán)等可辨認(rèn)無形資產(chǎn)按評估價值計價,商譽(yù)按購買企業(yè)的投資成本與所確認(rèn)的公允價值之間的差額確定;

  8、其他資產(chǎn),如自然資源、不能上市交易的長期投資按評估價值確定;

  9、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、長期借款等負(fù)債,按未來需支付數(shù)額采用當(dāng)時利率折現(xiàn)所得的金額確定;

  10、或有事項和約定義務(wù),如不利的租賃協(xié)議所引起的付款、合同對企業(yè)的約束以及行將發(fā)生的固定資產(chǎn)清理費用等,都應(yīng)加以充分的估計,并按預(yù)計支付的數(shù)額以當(dāng)時的實際利率折現(xiàn)的現(xiàn)值計價。

  只要某項可辨認(rèn)資產(chǎn)和負(fù)債是被并企業(yè)的,都需對其確定公允價值,如企業(yè)的研究開發(fā)成本、行動計劃成本、開發(fā)某配方成本等等。

  11、存在活躍市場的金融資產(chǎn)公允價值的確定

  存在活躍市場的金融資產(chǎn),活躍市場中的報價應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價值?;钴S市場中的報價是指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會、定價服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得的價格,且代表了在正常交易中實際發(fā)生的市場交易的價格。

  12、不存在活躍市場的金融資產(chǎn)公允價值的確定

  金融資產(chǎn)不存在活躍市場的,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價值。采用估值技術(shù)得出的結(jié)果,應(yīng)當(dāng)反映估值日在正常交易中可能采用的交易價格。估值技術(shù)包括參考熟悉情況并自愿交易的各方進(jìn)行的市場交易中使用的價格、參照實質(zhì)上相同的其他金融資產(chǎn)的當(dāng)前公允價值、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)定價模型等。

  企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇市場參與者普遍認(rèn)同,且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術(shù)確定金融工具的公允價值。

  債券的公允價值構(gòu)成分析

  當(dāng)發(fā)行企業(yè)的股票市場表現(xiàn)良好,股價持續(xù)上漲時,可轉(zhuǎn)換債券的持有者可以按照低于當(dāng)時股價的轉(zhuǎn)換價格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股,不但能獲得轉(zhuǎn)換利益,并且能成為企業(yè)的股東;如果企業(yè)的股價低迷,投資者就可能會選擇持有債券以獲得穩(wěn)定的利息收入,或按期收回投資本金。這種選擇權(quán)正是期權(quán)的顯著特征,所以,可轉(zhuǎn)換債券是兼具期權(quán)(衍生金融工具)與債券(基本金融工具)雙重性質(zhì)的金融工具。

  對于投資者而言,投資于可轉(zhuǎn)換債券就相當(dāng)于投資者擁有了買入股票商品的期權(quán),而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的企業(yè)則可看成是這種期權(quán)的賣方。這種期權(quán)的取得成本即期權(quán)的權(quán)利金是投資于可轉(zhuǎn)換債券的成本與投資于不附轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的同類債券投資成本之差額。由于標(biāo)的股票價格上漲且高于轉(zhuǎn)股價格時行使轉(zhuǎn)換權(quán)才有意義,因此可轉(zhuǎn)換債券的投資者以權(quán)利金為代價購入期權(quán),看好的是擬轉(zhuǎn)換成的股票的上漲前景,所以可轉(zhuǎn)換債券上附著的轉(zhuǎn)換選擇權(quán)實際上是一種買入股票的期權(quán),是一種看漲期權(quán)。

  基于此,可轉(zhuǎn)換債券的公允價值包括債權(quán)價值和期權(quán)價值兩部分,其債權(quán)性的價值體現(xiàn)在普通債券的價值上,期權(quán)性的價值則體現(xiàn)在看漲期權(quán)的價值上。因此,可以綜合利用普通債券價值估價方法和看漲期權(quán)估價方法來確定可轉(zhuǎn)換債券的公允價值。

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